Kripto Endeks ETF'leri 2026'da Dominant Olacak

ABD spot kripto ETF'leri, Ocak 2024'ten bu yana 70 milyar dolardan fazla net giriş çekti ve geleneksel finansal yatırım araçları, yeni paranın bu gelişen sektöre girişi için birincil nokta haline geldi.

Bitcoin, Ethereum ve daha yakın zamanda Solana ve XRP ile bağlantılı ürünlerin tetiklediği bu artış, birçok yatırımcının kriptoyu yalnızca hisse senetleri ve tahviller için zaten kullandıkları düzenlenmiş yapılar aracılığıyla satın alacağını doğruladı.

Özellikle, Schwab Varlık Yönetimi yakın zamanda buldu ki ETF yatırımcılarının %45'i kripto ETF'leri satın almayı planlıyor ve bu rakam şu anda tahvil ETF'lerine olan ilgi ile eşit durumda.

Ancak, SEC'in gelecek yıl 100'den fazla ek kripto ETF'sini onaylaması beklenirken, varlık yöneticileri yeni bir sorunla karşı karşıya. Bu ürün dalgası nedeniyle, kararları artık basit bir Bitcoin sahibi olma ya da olmama sorusundan, hangi tek varlık ürünlerinin bir sonraki döngüyü yönlendireceğini seçmeye dönüşecek.

Son zamanlarda yapılan bir röportajda, Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu Matt Hougan bu zorluğa dikkat çekti ve birçok geleneksel yatırımcının merkeziyetsizlik veya Ethereum ile Solana arasındaki farklar hakkında güçlü bir görüşe sahip olmadığını, bunun yerine geniş bir piyasa maruziyeti istediğini belirtti.

Ancak, bu, birkaç öncü Bitcoin ETF'sinden, dar bir şekilde odaklanmış ürünlerin kalabalık rafına geçiş yaptıkça daha zor hale geldi. Bu durum, birçok danışmanlık platformunun üstesinden gelmek için tasarlanmadığı bir düzeyde dikkatli olmayı gerektiriyor.

Kripto Endeks Çözümü

Piyasa gözlemcileri, bu artan tek varlık seçimlerinin karmaşıklığının yatırımcıları, bir dizi token'ı tek bir listelemenin güvenliğine paketleyen kripto endeks ETP'lerine yönlendireceğine inanıyor.

Özellikle, bu kategori Eylül ayında Grayscale'in ABD'deki ilk çok varlıklı kripto fonu olarak tanımlanan Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF'sini başlatmasıyla yapısal bir zemin kazandı.

O zamandan beri, ihraççılar Bitwise’in BITW'sini, 21Shares’in FTSE Kripto 10 Endeksi ETF'sini (TTOP) ve Bitcoin dışı versiyonunu (TXBC) piyasaya sürdü ve Hashdex ile Franklin Templeton'dan rakip ürünler de eklendi.

VettaFi'de sektör ve endüstri araştırmaları başkanı olan Roxanna Islam, şu şekilde ifade etti: "Bu evrim, hisse senedi yatırımcılarının genellikle bireysel hisselerden geniş endeks fonlarına geçiş yaptığı yolu andırıyor."

Islam, yeni fonların danışmanların basit portföy yapı taşlarına yönelik artan tercihlerini yansıttığını ekledi.

Nova Dius Wealth'in Başkanı Nate Geraci, katıldı ve bu sepetlerin, bireysel token seçim gürültüsünü aşmak isteyen tahsisatçılar için tek tıklama çözümü sunduğunu belirtti.

Mekanikler

Çoğu çok varlıklı kripto endeks ürünü, benzer bir coin karışımına sahip olmaktadır.

Kural kitapları genellikle serbest dolaşım piyasa değeri ve temel likidite filtreleri ile başlar, bu da doğal olarak ağırlığın çoğunu Bitcoin ve ETH'ye yönlendirir ve geriye kalan küçük tahsisatları diğer her şeye bırakır.

Grayscale’in Dijital Büyük Kapak Fonu (GDLC) bunun bir örneğidir. Verilerine göre, fon portföyünün yaklaşık dörtte üçü Bitcoin'de ve yaklaşık %15'i Ethereum'da, geri kalanı ise tek haneli paylara bölünmüştür: yaklaşık %5 XRP, %3'ün biraz altında Solana ve %0.5'ten biraz fazla Cardano bulunmaktadır.

Bu arada, Bloomberg tarafından derlenen bir varlık karşılaştırması, fonların tutumlarının ne kadar sistematik olabileceğini göstermektedir.

Grayscale, Bitwise ve Hashdex gibi altı ana kripto sepetine bakıldığında, Solana ve Cardano her dizide yer alıyor.

Cardano'nun tüm fonlarda yer alması şaşırtıcıdır, çünkü kendisine özel bir ABD spot ETF'si yoktur ve performans ve zihin payı açısından Solana ve Ethereum gibi daha yüksek profilli rakiplerinin gerisindedir.

Bu nedenle, bu fonlardaki varlığı piyasa değeri ve ticaret derinliği ile ilişkilendirilebilir. CryptoSlate'in verilerine göre, Cardano, 13 milyar dolardan fazla piyasa değeri ile 10. en büyük kripto varlıktır.

Bu, token'ın, piyasa dikkati başka yerlere kaydıkça bile, pasif akışların küçük ama sürekli bir payını almasını sağlar.

Zorluklar

Tek bir ticker'a sahip kripto endeks fonunun sadeliği genellikle yatırımcılar için bir bedel ödemeyi gerektirir.

Bağlam açısından, birçok ürün yılda %0.5'in üzerinde ücret alırken, spot Bitcoin ETF'leri ve geniş hisse takipçileri üzerinde yaklaşık %0.25 ücret alınmaktadır.

Bu fark, yeniden dengelemenin dış kaynak kullanımının maliyetidir ve dijital varlık piyasalarında, yeniden dengeleme nadiren sorunsuz gerçekleşir.

Çünkü bir portföy, en iyi üç veya dört token'ı geçtikten sonra likidite hızla düşer ve endeks sağlayıcıları hem metodolojilerini hem de inceleme takvimlerini yayınlar.

Sonuç olarak, profesyonel traderlar, fonların ne zaman alım veya satım yapması gerektiğini görebilir. Bu akışlar öngörülebilir olduğunda, bu traderlar bunlara karşı pozisyon alabilir, bu da endeks araçlarının güçlüyken alım yapmasına ve zayıfken satmasına neden olur.

Ayrıca, sepet yapısı, birçok danışmanın hisse senedi endekslerinden beklediği risk profilini uyumlu hale getirmiyor.

Genellikle, yatırımcılar çeşitlendirilmiş bir bölümün yoğun bir pozisyondan daha güvenli olduğunu varsayarlar. Ancak tarihsel veriler, Bitcoin'in Ethereum ve Solana gibi akıllı sözleşme platformlarından daha düşük volatilite sergilediğini sıklıkla gösterir.

Bu nedenle, çoğu büyük kapaklı kripto endeksleri piyasa değeri ağırlıklıdır, Bitcoin hala çoğu maruziyeti oluşturur. Sonuç olarak, Ethereum, Solana ve diğer token'lara daha küçük tahsisatlar, savunmacı bir offset yerine daha yüksek bir beta ekler.

Yükselen piyasalarda, bu karışım bir sepetin yalnızca Bitcoin tutmaktan daha iyi performans göstermesine yardımcı olabilir. Ancak, piyasa düşüşlerinde, bu endeks ürününün, altında yatan varlıktan daha hızlı düşmesine neden olabilir.

2026'da Neler Beklemeliyiz?

Mevcut tek varlık kazananlarına olan tercihe rağmen, 2026 boru hattı, ihraççıların bu davranışın değişeceğine bahse girdiğini gösteriyor.

Bloomberg Intelligence ETF analisti James Seyffart kripto endeks ETP'lerinin gelecek yıl varlık toplama için birincil kategori olmasını bekliyor.

Bunu göz önünde bulundurarak, eğer 2026'da ABD kripto ETF akışları bu yılki hızla eşleşirse, bu yıl CoinShares'e göre 47 milyar dolardan fazla net giriş gördü, CryptoSlate modeli, tek hisse seçiminden çeşitlendirilmiş beta'ya geçişin toplamın %2 ila %10'unu endeks ürünlerine yönlendirebileceğini tahmin ediyor.

Bu temel üzerinden, kripto endeks ETF akışları için varsayılan aralık şöyle görünmektedir:

Islam, bu değişimin zorunluluk nedeniyle gerçekleşeceğine inanıyor. Şöyle dedi:

Karşılaştırmalı dikkat gerektiren kripto ürünlerinin sayısı çok fazla olduğunda, kripto endeks ETF'lerine daha fazla akış görebiliriz.

Bu senaryoda, 2026'nın kazananları, en göz alıcı kısa vadeli getirileri olan fonlar değil, büyük danışmanlık firmalarının model portföylerinde yer alan ve tahsisatların yerleşik hale geldiği fonlar olacaktır.