BlackRock, müşterilerine yapay zekayı bir yazılım olarak değil, enerji olarak değerlendirmelerini söylüyor.

BlackRock Yatırım Enstitüsü, 2026 Küresel Görünüm raporunda, yapay zeka geliştirmelerinin fiziksel sınırlara karşı itme yaptığını ve elektrik kullanımının yatırımcıların göz ardı ettiği bir kısıtlama olduğunu vurguladı.

Raporun dikkat çeken başlığı, yapay zeka destekli veri merkezlerinin 2030 yılına kadar ABD elektriğinin %24'üne kadar tüketebileceği uyarısı. Bu ölçek, kamu hizmeti yatırımlarından endüstriyel yerleşimlere kadar her şeyi yeniden düzenleyebilir.

Bu tür bir tahmin, kripto dünyasında şu soruyu gündeme getiriyor: Eğer şebeke erişimi kıt bir varlık haline gelirse, ucuz ve kesintili gücü Bitcoin haline dönüştüren bir iş modeli inşa eden sektör ne olacak?

2025 yılında, kripto ve yapay zeka arasındaki potansiyel sinerji hakkında anlatılar ortaya çıktı. Ancak, bir enerji savaşı bu ilişkiyi gelecekte zedeleyebilir.

Yıllardır madencilik, enerji israfı hakkında siyasi bir tartışmanın içinde yer alıyor. Sektörün karşı argümanı her zaman operasyonel oldu: madenciler, şebeke stres altındayken kapalı kalabilir ve fiyatlar çökünce fazla üretimi alabilirler.

Teksas'ta, Teksas Elektrik Güvenilirlik Kurulu (ERCOT), Bitcoin madenciliği gibi büyük esnek müşteriler için açıkça programlar tasarladı ve zirve talep dönemlerinde kısıtlamayı teşvik etti.

Ancak yapay zeka veri merkezleri, farklı bir tüketim profili, farklı sözleşme şartları ve farklı bir siyasi destek seviyesine sahiptir. Onlar asla kapatılmak istemiyorlar. Onlar, temel yükü istiyorlar.

Bir teknoloji patlamasının ardındaki enerji sorunu

BlackRock’ın daha geniş noktası, yapay zeka patlamasının alışılmadık derecede sermaye yoğun olduğudur. Şirket, 2030 yılına kadar yapay zeka geliştirmeleri için toplam sermaye harcama niyetlerinin 5 trilyon ile 8 trilyon dolar arasında olduğunu belirtiyor ve hesaplama, veri merkezleri ve enerji altyapısına yoğun harcama yapıldığını vurguluyor.

Çipler için başlayan yarış, hızla megavatlar için bir yarışa dönüşmüştür.

Veri merkezi elektrik talebinin hızla arttığı konusunda geniş bir görüş birliği var, analistler tavanı tartışsa da. Enerji Bakanlığı'nın duyurusu, Lawrence Berkeley Ulusal Laboratuvarı'nın veri merkezi raporuna bağlı olarak, ABD'deki veri merkezi yük büyümesinin son on yılda üç katına çıktığını belirtiyor.

Ayrıca, 2028 yılına kadar iki katına veya üç katına çıkması bekleniyor. Utility Dive tarafından alıntılanan EPRI modellemesi, 2030 yılına kadar ABD veri merkezlerinin ABD üretiminin %4.6 ile %9.1'ine ulaşacağını öngörüyor, bu yapay zeka benimsemesine ve verimlilik kazançlarına bağlı olarak değişiyor.

Dünya Kaynakları Enstitüsü, Berkeley Lab çalışmasına atıfta bulunarak, 2030 yılına kadar ABD elektrik tüketiminin %6.7 ile %12'sine ulaşacağını belirtiyor. (wri.org)

BlackRock’ın %25'e kadar olan çerçevesi, bu spektrumun agresif ucunda yer alıyor ve kışkırtıcı olması amaçlanıyor. Ancak daha düşük senaryolar bile, enerji pazarlarını sıkılaştırmak ve kimin ilk olarak bağlanacağını belirleyen şebeke politikalarını güçlendirmek için yeterli olacaktır.

Reuters, bildirdi ki, kamu hizmetleri ve şebeke operatörleri, özellikle Teksas ve Kuzey Virginia gibi sıcak noktalarda kapasite için yarışan büyük teknoloji firmaları ve yer paylaşım firmaları için tarifeleri ve kuralları ayarlıyorlar.

Bitcoin madencilerinin girdiği ortam bu. Onlar büyük, mobil enerji kullanıcılarıdır ve bol üretim veya cazip fiyatlarla bölgelerde ilk sıradadırlar. Şimdiye kadar, bu özellikler avantaj gibi görünüyordu.

Madenciler esneklik üzerine kurulu. Yapay zeka kesinlik üzerine çalışıyor

Bitcoin madenciliği, fiziksel katmanda acımasızca basittir. Uzmanlaşmış bilgisayarlar, ağı güvence altına almak için hashing işlemi yapar ve elektrik, baskın girdi maliyetidir. Güç, Bitcoin’in fiyatı ve ağ zorluğu ile karşılaştırıldığında ucuz olduğunda, madenciler nakit basar. Güç pahalı olduğunda, kapatılır, yer değiştirir veya iflas ederler.

Bu operasyonel esneklik, kamu denetiminin arttığı bir dönemde sektörün en iyi konuşma noktası haline geldi. ABD Enerji Bilgi İdaresi, tahmin etti ki, kripto madenciliği 2024 yılında ABD elektrik tüketiminin yaklaşık %0.6 ile %2.3'ünü temsil ediyor, bu yüzde olarak küçük bir pay ama yerel siyasette ve şebeke planlamasında yeterince büyük bir paydır.

Teksas, bu durumun en temiz örneği çünkü eyaletin rekabetçi enerji piyasası bu esnekliği gelire dönüştürüyor. 2023 SEC dosyasında, Riot Platforms, Ağustos 2023'te zirve talep dönemlerinde enerji kullanımını %95'ten fazla kısıtladığını, ERCOT güvenilirliğini desteklemek için madencilik gelirinden feragat etmeyi seçtiğini belirtti.

CryptoSlate bildirdi ki, ERCOT, bir sıcak hava dalgası sırasında kapanmayı desteklemek için bir madenciye o ay 31.7 milyon dolar enerji kredisi ödedi. Bu detay, esnekliğin değerini ve neden siyasetin hızla çirkinleşebileceğini gösteriyor.

İlgili Okuma

Riot Platforms enerji stratejisi Teksas'ta 31.7 milyon dolar enerji kredisi kazandırdı

Enerji kredileri aracılığıyla kârlılığı artıran Riot Platforms, kripto pazarındaki düşüşü aşmaya çalışıyor.

7 Eylül 2023 · Liam 'Akiba' Wright

Şimdi bu modeli yapay zeka ile yan yana koyun. Büyük modellerin eğitimi ve hizmeti sürekli güç ve sıkı bir çalışma süresi gerektirir. Uzun vadeli bir kiralama imzalayan bir hyperscaler, gönüllü kısıtlamalar değil, öngörülebilir bir teslimat ister.

Eğer madenciler darbe emici ise, o zaman yapay zeka darbe yaratıcısıdır.

Ve BlackRock’ın yıllık görünümü, etkili bir şekilde, darbenin geldiğini ve bunun durdurulamayacağını söylüyor.

Şebeke kısıtlamaları ucuz gücü hareketli bir hedef haline getiriyor

Madencilik oyun kitabında, ucuz güç, terkedilmiş hidro, gece fazla rüzgar veya dost bir sanayi tarifesi anlamına gelir. Ancak veri merkezleri ölçeklendikçe, ucuz güç hareketli bir hedef haline gelir, çünkü şebeke erişimi kendisi bir darboğaz haline gelir.

Bağlantı kuyrukları ve iletim gecikmeleri yeni sürtünmelerdir. Bir bölge üretime sahip olsa bile, yeni bir 500 megavat kampüse güç sağlamak için gerekli kablolar, transformatörler veya izin yolları olmayabilir.

NERC, yapay zeka, veri merkezleri, elektrikli araçlar ve elektrifikasyonun jeneratör emeklilikleri ve yavaş inşaatlarla çarpıştığı hızlı yük büyümesi ile ilgili güvenilirlik tehditleri konusunda uyardı. (Financial Times)

Bu, madenciler için önemlidir çünkü avantajları hızdır.

Bir alana konteyner bırakabilir, enerji sağlayabilir ve geleneksel bir sanayi tesisinin hızlanmasından daha hızlı hashing yapmaya başlayabilirler. Ancak eğer engelleyici unsur, trafo kapasitesi ve bağlantı onayı olursa, bu hız bir düzenleyici yarış haline gelir.

Siyasi görünüm de değişiyor

Güç piyasaları sıkılaştığında, yasama organları kötü adamlar aramaya başlar. Madencilik, genellikle, isteğe bağlı gibi hissettiği için, bu durum için elverişli olmuştur, hatta bunun hakkında hiçbir şey bilmeyen insanlar için bile. Bununla birlikte, yapay zeka artık hem kamuya hem de yasama organlarına ulusal rekabetçilik olarak sunuluyor.

Bu asimetri, politikayı şekillendirecektir. Madencilere raporlama gereklilikleri veya ek tarifeler getirmek, yerel ticaret odasının ilgisini çeken veri merkezlerine göre daha kolaydır. Ayrıca, madenciliği spekülatif bir lüks olarak çerçevelemek ve yapay zekayı savunma, üretkenlik ve tıbbın belkemiği olarak çerçevelemek daha kolaydır.

Eğer BlackRock haklıysa ve yapay zekanın enerji ayak izi makro bir risk haline gelecekse, şebeke yatırımlarını destekleyen siyasi koalisyon genişleyebilir, ancak üretken yükleri önceliklendirme baskısı da artabilir.

Madenciler, esneklik hikayesini daha da güçlendirerek yanıt verebilir. Utility Dive tarafından alıntılanan bir Duke Üniversitesi raporu, mevcut ABD şebekesinin stres olayları sırasında kısıtlanabilirse önemli yeni yükleri kaldırabileceğini iddia ediyor ve madencilik bunu yapabilir. Birçok yapay zeka iş yükü, özellikle tüketici ürünleri için çıkarım, genellikle bunu yapamaz.

Bu, potansiyel bir bölünme yaratır: yenilenebilir enerji entegrasyonuna yardımcı olan kontrol edilebilir bir yük olarak madenciler, karşısında infleksibl yük olarak veri merkezleri. Bu argüman, politika çevrelerinde ve kamu hizmeti komisyonu oturumlarında zaten şekilleniyor.

Ancak, kazanıp kazanmayacağı yerel ekonomilere ve lobiciliğe bağlı olacaktır, internet tartışmalarına değil.

Hedge: madencilik alanlarını yapay zeka alanlarına dönüştürmek

Zaten devam eden başka bir uyum yolu var: hashing'den barındırmaya geçiş.

Mantık basit. Eğer zaten arazi, enerji hakları ve bir trafo istasyonuna sahipseniz, yapay zeka geliştiricilerinin en çok ihtiyaç duyduğu şeylere sahipsiniz. Ve eğer miras işiniz dalgalanıyorsa, hesaplanmış nakit akışları elde etme olasılığı cazip hale geliyor.

CryptoSlate Ekim ayında bildirdi ki, başlangıçta Bitcoin madenciliğine odaklanan bazı firmalar, Teksas gibi yerlerde güç erişiminin değerli hale gelmesi nedeniyle, bulut ve yapay zeka iş yükleri ile bağlantılı anlaşmalarla yapay zeka altyapısına geçiş yapıyor. Makalenin mesajı, her madencinin bir yapay zeka mal sahibi olacağı değil, sektörün birincil varlığının makinelerden megavatlara kaydığıdır.

İlgili Okuma

Bitcoin madencileri, matematik temelinde yapay zeka hizmet sağlayıcılarına dönüşüyor

500MW ve 168MW barındırma anlaşmaları imzalanarak, madenciler finansman dostu dolarlara erişiyor, hashrate ve ücret eğilimleri kimin kazanç elde edeceğini belirliyor.

31 Ekim 2025 · Gino Matos

Bu geçiş, göründüğünden daha zordur. Yapay zeka veri merkezleri, farklı soğutma, farklı ağ mimarisi ve farklı çalışma süresi garantileri gerektirir. Madencilik kesintilere dayanabilir, ancak birçok yapay zeka müşterisi dayanamaz.

Yeniden donanım maliyeti büyük olabilir ve rekabet, derin ilişkileri ve finansman avantajları olan uzman veri merkezi operatörlerini içerir.

Yine de, seyir yönü açıktır. Güç kıt hale geldiğinde, bir megavatın en yüksek değerli kullanımı genellikle kazanır.

Bitcoin madenciliğinin geleceği

BlackRock’ın tahmini, Bitcoin ile ilgili değil, ucuz bolluğun sonu ile ilgilidir. Eğer yapay zeka, ABD'yi elektrik talebinin hızla arttığı bir dünyaya yönlendirirse ve iletim yavaş kalırsa, marjinal enerji ekonomilerine dayanan herhangi bir iş sıkışabilir.

Elbette, madenciler kaybolmayacak. Bitcoin’in teşvik yapısı, hash gücünü bir yerde çevrimiçi tutmak için tasarlanmıştır ve sektörün hareketliliği, yeni enerji alanlarını takip etmesine olanak tanır. Ancak ağırlık merkezi kayabilir.

Artan üretim ve dost bir politika ile bölgeler, madencileri istikrarlı bir endüstriyel yük olarak görecektir, özellikle de güvenilirlik sunabiliyorlarsa. Büyük teknoloji firmalarını çekmeye çalışan bölgeler, kesinlikle madencileri ikinci öncelik olarak görecektir.

Muhtemel sonuç, bir çubuk şeklidir.

Bir tarafta: şebekelerle entegre olan, yapılandırılmış talep yanıtı anlaşmaları imzalayan ve kamu hizmeti planlamasının bir parçası haline gelen madenciler.

Diğer tarafta: enerji pozisyonlarını daha geniş bir hesaplama altyapısına dönüştüren madenciler, esasen enerji pazarlarındaki erken varlıklarını yeni bir iş koluna dönüştürmektedir.

Her iki durumda da, kolay dönem sona eriyor. BlackRock’ın yapay zeka veri merkezlerinin ABD enerji talebinin büyük bir payına ulaşabileceği uyarısı, dijital altyapının bir sonraki aşamasının kodla değil, kablolar, izinler, türbinler ve ısı gibi karmaşık fiziksel dünya ile sınırlı olacağını hatırlatıyor.