Kongre, CLARITY Yasası ile ilerlerken, ABD'nin kripto ve menkul kıymetler arasındaki sınırı nasıl çizeceği konusundaki tamamlanmamış mücadele kamuoyuna yansıyor ve tanıdık bir suçlama oyununa dönüşüyor.

Çevrimiçi eleştirmenler, yasanın yapısının düzenlenmiş mevcutlara avantajlar sağlaması için sabitlenebileceğini, merkezi platformların DeFi'nin eşit şartlarda rekabet etmesini zorlaştıracak değişiklikleri sessizce desteklemekle suçlandığını savunuyor.

CLARITY, bir piyasa yapısı yasası olarak satılıyor, ancak en önemli savaş dağıtım üzerinde olabilir.

Stablecoin ödülleri, dolar tutmayı alternatif bir ürün kategorisine dönüştürüyor ve bankalar bu özelliğin mevduat sisteminin dışında normalleşmesini engellemeye çalışıyor. Platformlar bunu bir sadakat avantajı olarak çerçevelerken, yasama organları dijital nakiti koruyan ve kazanma davranışını sınırlayan bir dil arıyor.

Bankalar, perakende stablecoin getirilerini kabul etmiyor çünkü bu, mevduat fiyatlandırması ve tüketici bankacılığını destekleyen ödeme ilişkisi ile rekabet ediyor.

İlgili Okuma

CLARITY Yasası, DeFi kurallarını boş bırakıyor ve müzakereler başarısız olursa toplam perakende koruma çöküşünü riske atıyor

Ocak'taki taslak, sosis yapım sürecinin başlangıcıdır, Sacks'ın iddia ettiğinin aksine bitiş çizgisi değildir.

21 Aralık 2025 · Gino Matos

FDIC’nin en son Aylık Faiz Tavanı Bilgisi 15 Aralık 2025 tarihli raporuna göre, ulusal oranlar mevduat tavanı çerçevesinde %0.39 tasarruf, %0.07 faizli kontrol ve %0.58 para piyasası mevduat hesapları için belirlenmiştir.

Aynı tabloda, bu vadesiz ürünler için Hazine referans getirisi %3.89 olarak belirtilmiştir.

Bu fark, banka karının doğrudan bir göstergesi olmasa da, müşteri davranışı, paketlenmiş hizmetler ve geçiş zorluğunun bakiyeleri yerinde tutması durumunda perakende mevduat fiyatlandırmasının hükümet oranlarının ne kadar altında kalabileceğini nicelendirir.

Banka oranları
FDIC kategorisi (15 Aralık 2025) Ulusal mevduat oranı Hazine referans getirisi Fark
Tasarruf 0.39% 3.89% 3.50%
Faizli kontrol 0.07% 3.89% 3.82%
Para piyasası mevduat hesabı 0.58% 3.89% 3.31%

Stablecoin getirileri banka mevduat oranları üzerinde baskı oluşturuyor ve farkı ortaya çıkarıyor

Stablecoin ödülleri, perakende kullanıcılarına, kısa vadeli getirilerle dolar bakiyelerini tutmaları için alternatif bir yer sunarak bu mesafeyi kısaltıyor.

ABD Hazine’sinin günlük getiri eğrisi serisi, 28 Kasım 2025'te üç aylık noktayı %3.88 olarak gösteriyor ve piyasanın nakit kıstasını FDIC tablosundaki %3.89 referansına yakın bir yere yerleştiriyor.

Bu aralıktaki bir stablecoin getirisi, perakende sorusunu "Hangi banka en çok ödüyor?" yerine Neden nakit getirim hükümet oranının çok altında? şeklinde değiştiriyor.

Bilanço perspektifinden, baskı ileriye dönük çünkü karar noktası marjinal finansman maliyeti, geçmiş ortalamalar değil.

Eğer mevduatlar kontrol ve tasarruf hesaplarından stablecoin bakiyelerine kayarsa, bankalar mevduat oranlarını artırarak veya finansmanı toptan kanallar aracılığıyla değiştirerek yanıt verebilirler.

Her iki yol da faiz giderlerini artırır ve bunu hızlı bir şekilde yapabilirler.

New York Federal Rezerv Bankası'na göre, Teminatlı Gece Finansman Oranı, Hazine menkul kıymetleri ile teminatlandırılmış nakit borçlanma maliyetinin geniş bir ölçüsüdür ve büyük finansal firmalar tarafından kullanılan repo ve diğer kısa vadeli finansman piyasalarını şekillendiren bir kıstastır.

Perakende mevduat çıkışları bankaları piyasa finansmanına daha fazla bağımlı hale getirdiğinde, bu değişimin fiyatı, tarihsel olarak perakende mevduatların yaptığına göre daha doğrudan politika oranlarını takip edebilir.

Perakende dağıtım katmanı, bankaların en büyük stratejik risk gördüğü yerdir.

Daha Yüksek Banka Finansmanına Bağlılığın Gizli Maliyeti: Neden Mevduat Kaçışı Önemlidir

Coinbase’in USDC Ödülleri genel bakışı, programın Coinbase tarafından finanse edilen bir sadakat programı olduğunu, ödüllerin bakiye ve ödül oranına göre biriktiğini ve Coinbase’in müşteri talimatı olmadan USDC’yi kullanmadığını veya ödünç vermediğini belirtmektedir.

Aynı sayfa, ABD ve Birleşik Krallık dahil birkaç bölgede uygunluğun bir Coinbase One üyeliği gerektirdiğini not etmektedir.

Coinbase’in USDC ürün sayfası, %3.50 ödül oranını listelemekte ve USDC ödüllerinin Coinbase One üyelerine sunulduğunu, planların aylık 4.99 dolardan başladığını belirtmektedir.

Kesin ödül oranı zamanla değişken olsa bile, bu tür programlar, bir platformda nakit benzeri bir bakiye tutmanın varsayılan bir özelliği olarak getiriyi sunmaktadır ve bu da banka hesabının dolarları park etmek için birincil yer olma rolünü azaltmaktadır.

Bankalar ayrıca sürdürülebilir getiriler ile tanıtım teklifleri arasında ayrım yaparlar çünkü ilki tüketici beklentilerini sıfırlayabilirken, ikincisi genellikle pazarlama harcaması gibi davranır.

İlgili Okuma

Coinbase, otomatik 4.1% USDC ödülleriyle geliştirici cüzdanını tanıtıyor, düzenleyici netliği not ediyor

Erken kullanım senaryoları arasında havaleler, ödeme bağlantıları, DeFi pazarları, B2B maaş ödemeleri, içerik üretici ödemeleri ve zincir üzerindeki varlıklarla oyun oynamak ve Base üzerinde ücretsiz USDC gönderimleri bulunmaktadır.

5 Ağustos 2025 · Gino Matos

Binance, Basit Kazanç ürününe bağlı zaman sınırlı kampanyalar yürütmüştür.

Bir Binance duyurusu, bir promosyonun USDC esnek ürünleri için gerçek zamanlı APR bileşeninin üzerine ek bir bonus katmanlı APR sunduğunu belirtmektedir.

Ayrıca, Binance bildirimi, Basit Kazançta yatırılan varlıkların diğer Binance kullanıcılarına, marj ve kredi ürünleri dahil olmak üzere ödünç verilebileceğini belirtmektedir.

Ayrıca, büyük geri çekim taleplerinin geri çekimleri geçici olarak geciktirebileceğini not etmektedir.

Bankalar için bu açıklama önemlidir çünkü platform ekonomisi tarafından finanse edilen bir ödül oranı ile denetim çerçevesinde finanse edilen bir banka mevduatı arasında bir sınır çizmektedir.

Yine de, her ikisi de aynı perakende doları için rekabet etmektedir.

İlgili Okuma

Binance, RWUSD getirisi olan stablecoin benzeri ürünü 4.2% APR ile sunuyor

Binance'ın RWUSD'si, kullanıcıların tokenleştirilmiş menkul kıymetler tutmadan gerçek dünya varlıklarından getiri elde etmelerini sağlar.

28 Temmuz 2025 · Liam 'Akiba' Wright

Stablecoin ödülleri bankaların mevduatlarını ve bunlarla birlikte gelen müşteri ilişkisini tehdit ediyor

Karşıt görüşler, mevduatların üstünde yer alan ödeme ve ilişki katmanını da yansıtmaktadır.

Kontrol hesapları, maaş ödemelerini, fatura ödemelerini, banka kartlarını, ACH'yi ve ücret hatlarını destekler ve kredi verme ve varlık yönetimine çapraz satış yapar.

Eğer işlem bakiyelerinin bir kısmı, saklama cüzdanlarında tutulan stablecoinlere kayarsa, bankalar hem finansman hem de müşteri etkileşimini kaybetme riski taşır.

Bu çıkış, geleneksel mevduat rekabetinden daha hızlı yanıt verebilir çünkü transferler, eski hatlar gibi aynı parti kısıtlamalarına tabi olmadan her saatte gerçekleştirilebilir.

Regülasyon, stablecoinlerin getiri konusunda ne kadar ileri gidebileceğini çizmeye başladı ve CLARITY, GENIUS'un temiz bir şekilde çözmediği bir savaşın aracı haline geliyor.

GENIUS Yasası yaklaşımı, stablecoinlerin dijital nakit olarak tanımlanmasını sağlamak için faiz ödenmesini yasakladı, ancak platformlar hâlâ getiri gibi işlev gören ödülleri pazarlayabilir, rekabetçi etkiyi dağıtıma kaydırabilir.

İlgili Okuma

Fed, GENIUS Yasası'nın geçişinin ardından son FOMC toplantısında stablecoinleri kapsamlı bir şekilde tartıştı

Toplantı tutanakları, stablecoinleri özel likidite fonları ve offshore MMF'lerle alternatif yatırım araçları olarak sınıflandırdı ve bu araçların hızla büyüdüğünü belirtti.

20 Ağustos 2025 · Gino Matos

CLARITY tartışması, stablecoin ödülleri hedef alındıkça getiri ve sadakat arasında bir çizgi çekiyor

Arka planda daha dar ama daha patlayıcı bir taslak anlaşmazlığı var: yasama organları, bir stablecoin tutmanın sadece faiz ödenmesini yasaklayan bir dil arıyor, aynı zamanda ödemeler veya sadakat ödülleri olarak çerçevelenen etkinlik bazlı teşviklere izin veriyor.

Bu ayrım önemlidir çünkü savaşı ihraççılardan dağıtımcılara kaydırır: platformlar, bir stablecoinin kendisinin faiz getiren olarak etiketlenmeden, Hazine getirisine yakın bir nakit benzeri bakiyeyi pazarlayabilir ve bankalar bunun başka bir isimle işlevsel olarak mevduat faizi olduğunu savunur.

Sonuç, kazanma beklentilerini sınırlamaya yönelik bir girişimdir, aynı zamanda kullanma ile kazanma programları için alan bırakmak ve ödüllerin risksiz banka tarzı faiz olarak satılmasını engellemeye yönelik açıklamalar içermektedir.

Bankaların izlediği kısa vadeli matematik, bir Hazine getirisi ile tek bir mevduat oranı arasındaki fark değildir.

Bu, mevduat tutma, mevduat yeniden fiyatlandırma, ikame finansman ve stablecoin ödülleri nakit kıstaslarına yakın kaldığı sürece bu girdilerin ne kadar hızlı değişebileceğinin kombinasyonudur.

FDIC’nin 15 Aralık 2025 tarihli programında, faizli kontrol için %0.07 ve tasarruf için %0.39 oranı, %3.89 Hazine referans getirisi karşısında listelenmiştir.

İlgili Okuma

ABD Senatosu, bu hafta belirli bir boşluğu kapatarak 6 milyar dolarlık kripto ödülünü ortadan kaldırabilir

Bankalar, iştirak boşluğunun kapatılmasını istiyor; borsa, bunun yasal sadakat teşviklerini bir gecede yasadışı bir dolanma haline getirdiğini söylüyor.

13 Ocak 2026 · Gino Matos

Bu arada, Coinbase’in USDC sayfası, Coinbase One üyeleri için %3.50 ödül sunmakta ve Binance açıklamaları hem tanıtım bonus yapılarını hem de Basit Kazanç varlıklarını diğer kullanıcılara ödünç verme yeteneğini tanımlamaktadır.