Bitcoin yatırımcıları, bu hafta nadir bir piyasa güçleri birleşimiyle karşı karşıya kalıyor ve 72 saatlik bir zaman diliminde üç farklı makro ve politika katalizörü içeren zorlu bir sürece giriyorlar.
Katalizörler arasında Salı günü Aralık ayına ait Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verisinin açıklanması, Çarşamba günü yürütme gümrük vergisi yetkileriyle ilgili potansiyel olarak tarihi bir Yüksek Mahkeme görüş günü ve Perşembe günü Senato Bankacılık Komitesi'nin 2025 Dijital Varlık Pazarının Netlik Yasası (H.R. 3633) üzerine yürütme oturumu yer alıyor.
Bu olaylar, aynı anda para maliyetini, uluslararası ticaret politikasının seyrini ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki dijital varlıklar için düzenleyici kuralları değiştirebilir.
Sonuç olarak, Bitcoin yatırımcıları önümüzdeki günleri sadece bir volatilite olayı olarak değil, aynı zamanda varlık sınıfının olgunlaşan kimliğinin temel bir testi olarak görüyorlar.
Likidite Kaldıraçı
Haftanın ilk engeli, Salı günü saat 08:30 ET'de ABD'nin Aralık ayına ait Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verisinin açıklanmasıyla geliyor.
Tarihi olarak, CPI dijital varlıklar için en temiz makro tetikleyici olarak işlev görmüş ve doğrudan faiz oranı beklentilerine etki etmiştir.
Daha soğuk bir veri genellikle getirileri düşürür, doları zayıflatır ve risk iştahını artırır; bu da Bitcoin'i destekleyen bir likidite değişimi yaratır. Tersine, daha yüksek enflasyon genellikle finansal koşulları sıkılaştırır.
Ancak, Salı günü açıklanacak veriler, çelişkili veri sinyalleri ve Federal Rezerv'in bağımsızlığı üzerindeki parçalanan siyasi anlatılarla karmaşık bir piyasa ortamında geliyor.
Ekonomistler raporlarına göre, başlık CPI için +%0.3 aylık ve +%2.7 yıllık bir konsensüs tahmini belirlemiş durumda. Temel CPI'nin de bu aylık rakamlara paralel olarak +%0.3 aylık ve +%2.7 yıllık gelmesi bekleniyor.
Ancak, verilerde kritik bir ayrışma ortaya çıkmış durumda. Cleveland Federal Rezerv Bankası'nın şu anki tahmini, başlık enflasyonunu yaklaşık +%0.20 aylık ve +%2.57 yıllık olarak tahmin ediyor ve temel rakamlar ise sırasıyla +%0.22 ve +%2.64 olarak öngörülüyor.
Konsensüs görüşü ile şu anki tahmin arasındaki bu fark önemlidir. Piyasa beklentileri sıkı bir şekilde kümelendiğinde, daha soğuk tahmin rakamlarına doğru küçük bir sapma bile faiz oranı beklentilerinin yeniden fiyatlanmasına neden olabilir.
Bu arada, Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), geçen yılki 43 günlük hükümet kapanması sonrasında veri toplama sürecinde potansiyel bozulmalar olduğunu daha önce belirtmişti.
İlgili Okuma
Enflasyon verisi kayboldu: ABD kapanması Ekim CPI'yi silip Bitcoin'i bekletiyor
Ekim CPI'nin neden yayımlanmadığı ve belki de asla yeniden yapılamayacağı.
14 Kasım 2025 · Liam 'Akiba' WrightKapanma ile ilgili bazı bozulmalar giderilmiş olsa da, traderların verinin inceliklerini tam olarak sindirmeden ölçüm gürültüsüne tepki verme olasılığı hala mevcut.
Ayrıca, bu likidite verisi boş bir alanda açıklanmayacak. Faiz oranları anlatısı, Federal Rezerv'in bağımsızlığıyla ilgili büyüyen bir siyasi krizle iç içe geçmiş durumda.
Piyasalarda, Fed Başkanı Jerome Powell'ın Adalet Bakanlığı'nın ceza soruşturması
Sonuç olarak, piyasa katılımcıları bu olayı merkez bankasının özerkliğine doğrudan bir tehdit olarak yorumladı.
Piyasa tepkisi de dikkat çekiciydi: altın fiyatları ons başına 4,600 dolara yakın yeni zirvelere fırlarken, dolar zayıfladı.
Bu ortam, Bitcoin için benzersiz bir durum yaratıyor. Genellikle, sıcak bir CPI verisi düşüş eğilimi gösterir.
Ancak, eğer piyasa Powell-DOJ çatışması nedeniyle bir güvenilirlik primini fiyatlamaya başlarsa, Bitcoin geleneksel risk varlıklarından ayrışabilir ve altına daha yakın bir şekilde işlem görebilir.
Bu senaryoda, enflasyonist bir sürpriz bile Bitcoin fiyatlarını düşürmeyebilir; eğer baskın anlatı kurumsal güvene doğru kayarsa ve rejim riskinden uzaklaşırsa.
Enflasyon Kararı
Çarşamba günü saat 10:00 ET'de, odak para politikasından yargı kararına kayıyor.
İlgili Okuma
Cuma günü Yüksek Mahkeme kararı anında bir gümrük şoku yaratabilir çünkü Bitcoin etkisini yanlış fiyatlıyor
Tahmin piyasaları gümrük vergilerine yalnızca %23-30 hayatta kalma şansı veriyor, ancak Bitcoin'in yedi günlük örtük volatilitesi, yeniden fiyatlanmayı bekleyen 60 milyar dolarlık açık pozisyonla birlikte çok aylık düşük seviyelerde kalıyor.
7 Ocak 2026 · Gino MatosMahkeme, hangi belirli davaların açıklanacağını önceden duyurmadığı için, zamanlama piyasayı, yasal bir karar olarak gizlenmiş bir enflasyon kararı için yüksek alarma geçiriyor.
Makro manzarası için riskler yüksek. Alt mahkemeler daha önce yürütme organının IEEPA kapsamındaki yetkisini aştığına karar vermişti ve sözlü tartışmalarla ilgili raporlar, birkaç yargıcın şüpheci olduğunu öne sürdü.
Bitcoin için bu kararın önemi, enflasyon yolunu önümüzdeki çeyreklerde nasıl şekillendireceğiyle ilgilidir; günlük volatiliteden ziyade.
Eğer Mahkeme gümrük vergilerini onaylarsa veya hükümete geniş yetkiler verirse, enflasyon etkisi ekonomik modellemede canlı bir değişken olmaya devam eder.
Aralık ayı CPI verisi soğusa bile, gümrük vergilerinin devam etmesi tedarik zincirine mali baskılar getirecek ve Federal Rezerv'in ilerleyen kesintilerini karmaşıklaştıracaktır.
Tersine, eğer gümrük vergileri iptal edilirse, piyasa bir disenflasyon rüzgarıyla karşılaşacak ancak potansiyel olarak artan politika volatilitesiyle.
Analistler, gümrük vergilerinin iptal edilmesinin hemen fiyat baskısını ortadan kaldırdığını, ancak gümrük politikalarının diğer yasal yollarla yeniden ortaya çıkabileceğini belirtiyor; bu da belirsizliği ana değişken haline getiriyor.
Dar veya teknik bir karar, bu belirsizliği uzatabilir ve piyasaların net bir politika yönelimi yerine bir volatilite vergisi ile işlem görmesine neden olabilir.
Bu senaryo, Bitcoin boğalarının sıkça belirttiği uzun döngü temalarıyla örtüşüyor: ticaret parçalanması ve deglobalizasyon.
Eğer gümrük rejimi yasal belirsizlik içinde kalmaya devam ederse, ortaya çıkan belirsizlik, Bitcoin'in kaotik ticaret politikalarından bağımsız bir egemen olmayan değer saklama aracı olarak anlatısını güçlendirebilir.
Düzenleyici ‘NETLİK' Dönüşümü
72 saatlik zorlu sürecin son ayağı Perşembe günü geliyor; Senato Bankacılık Komitesi, 2025 Dijital Varlık Pazarının Netlik Yasası (H.R. 3633) üzerine yürütme oturumu düzenliyor.
İlgili Okuma
NETLİK Yasası, DeFi kurallarını açıkça boş bırakıyor, müzakereler başarısız olursa toplam perakende koruma çöküşü riski taşıyor
Ocak ayındaki düzenleme, sosis yapım sürecinin başlangıcıdır, bitiş noktası değildir.
21 Aralık 2025 · Gino MatosBu bir zemin oylaması olmasa da, komite eylemi genellikle kripto politikası için en kritik aşamadır; çünkü burada tanımlar netleştirilir ve yargı alanları müzakere edilir.
Yasa, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) arasındaki sınırları net bir şekilde belirleyen bir piyasa yapısı çerçevesi oluşturmayı hedefliyor.
Önemli bir şekilde, dijital emtialar için yasal bir kategori oluşturuyor, aracılar için gereklilikler belirliyor ve Merkez Bankası Dijital Para Birimleri (CBDC'ler) ile ilgili başlıklar içeriyor.
Bitcoin için NETLİK'in doğrudan etkisi, protokolün temellerinden çok ABD pazarının mikro yapısıyla ilgilidir.
Kalıcı bir düzenleyici risk primi, yıllardır ABD kripto likiditesini azaltmış durumda; kurumlar, yasal belirsizlikle dolu bir varlık sınıfına girmekte temkinli davranıyor. Daha net sınıflandırma ve denetim, faaliyetlerin yurtiçine çekilmesini sağlayabilir ve borsaların, piyasa yapıcıların ve kurumsal masaların daha fazla güvenle sermaye dağıtmasını teşvik edebilir.
Dolayısıyla, NETLİK hemen geçmese bile, komitenin düzenlemelerinin yönü, kripto ekosisteminin hangi kesimlerinin gelecekteki uyum çerçeveleri altında yatırım yapılabilir olarak değerlendirildiğini gösterecektir.
CPI yarın Bitcoin'in fiyatını etkileyebilirken, NETLİK gibi yasalar, aylara ve yıllara yayılarak Bitcoin'in değerleme kat sayısını artırabilir; spreadleri sıkılaştırarak ve yatırımcıların yasal belirsizlik için talep ettiği iskonto oranını düşürerek.
Bitcoin Kararı
Bu üç katalizör bir araya gelirken, Bitcoin yatırımcıları, 2026'nın piyasa yönünü belirleyebilecek üç potansiyel rejim testini haritalandırıyorlar.
İlgili Okuma
En kısa ayı piyasası mı? Anahtar metrikler, Bitcoin fiyatının Nisan'dan önce 125,000 doları aşabileceğini öne sürüyor
Coinbase analizi, güçlü ETF faaliyetleri ve kaldıraçlı piyasa sıfırlanmasının, umut verici bir Q1 kripto canlanmasının itici güçleri olduğunu vurguluyor.
9 Ocak 2026 · Oluwapelumi Adejumoİlk senaryo, Disenflasyon + İstikrar, CPI'nin daha soğuk Cleveland Fed tahmini civarında gelmesi ve Yüksek Mahkeme sonucunun gümrük vergisi riskini azaltması veya belirsizliği artırmadan ertelemesi durumunu öngörüyor.
Bu ortamda, faiz oranı beklentileri, kurumsal güvenilirlikte bir şok olmadan yumuşak bir şekilde kayacak ve Bitcoin'in daha ucuz para ve daha zayıf dolarla geleneksel korelasyonunda yükselmesine olanak tanıyacaktır.
İkinci senaryo, Sıcak CPI + Güvenilirlik Ayrışması, daha volatil bir görünüm sunuyor.
Eğer CPI, konsensüsü aşarak yukarı yönlü bir sürpriz yaparsa ve Powell/DOJ anlaşmazlığı derinleşirse, piyasa, Fed'in bağımsızlığına ilişkin endişeleri artıracak ve karmaşık akıntılar yaratacaktır.
Sonuç olarak, tahvil getirileri enflasyon verisiyle yükselebilirken, dolar güvenilirlik endişeleri arasında dalgalanabilir.
Burada, Bitcoin'in kimliği ön plana çıkıyor: hisse senetlerinden ayrışabilir ve altınla daha yakın bir şekilde işlem görebilir. Bu, varlığın, traderların likidite engellerini ve korunma özelliklerini tartarken keskin günlük dalgalanmalar sergilemesine neden olacaktır.
Üçüncü senaryo, Politika Netliği Penceresi, olumlu sürücülerin nadir bir hizalanmasını temsil ediyor.
Eğer CPI sakin gelirse, gümrük vergisi kararı ticaret politikası belirsizliğini azaltır ve Senato Bankacılık Komitesi NETLİK'i yapıcı bir şekilde ilerletirse, piyasa iki risk primanın, makro ve düzenleyici, aynı anda sıkışmasını görebilir.
Bu kombinasyon, geçici bir duygu artışından ziyade sürdürülen akışları teşvik edebilir ve daha sıkı spreadler ve daha istikrarlı teklifler ile karakterize edilen ABD likidite koşullarında bir prim yaratabilir.
Dolayısıyla, önümüzdeki günlerde başlık fiyat hareketleri her gözlemci için belirgin olacaktır.
Ancak, gerçek göstergeler korelasyon ve volatilite metriklerinde bulunacaktır. Traderlar, Bitcoin'in CPI verisi sonrasında Nasdaq gibi mi yoksa Fed başlıklarına karşı altın gibi mi işlem göreceğini dikkatle izleyecekler.
