Bitcoin, 14 günlük göreceli güç endeksi Kasım ortasında 30'un altına düştüğünde, bugün 89,000$ civarında işlem görüyor. Bu seviye, yatırımcılar tarafından teslimiyet için takip edilen bir eşik.
Global Macro Investor’dan Julien Bittel tarafından paylaşılan bir grafik, Bitcoin’in son yolculuğunu, son beş RSI kırılımının 30’un altına düştüğü ortalama eğilimle örtüştürüyor ve aşırı satım durumundan yaklaşık 90 gün sonra 180,000$ civarında sona eren bir rota izliyor.
180,000$ hedefi, dönüş matematiğine dayanıyor. Bitcoin 89,000$ civarındayken, 180,000$ seviyesine ulaşmak, yaklaşık üç ay içinde yaklaşık %105’lik bir kazancı veya günlük yaklaşık %0.80 bileşik getiriyi ifade ediyor.
Bu grafik bir tahmin dağılımı değil, bir olay çalışması ortalaması. Yani, bu beş tarihsel örnekte yolların ne kadar farklı olduğunu gizleyebilir.
Dört Yıllık Döngü ve Piyasa Zirvesi İçin Kötü Kanıtlar
Ekim ayından bu yana fiyat hareketleri döngü argümanını aktif tutuyor. Bitcoin, Ekim ayında 126,223$’lık bir zirve yaptı ve ardından Kasım sonuna kadar satış yaptı.
Düşüş, 21 Kasım’da 80,697$ civarında bir dip noktasına ulaştı ve bu, Ekim zirvesinden yaklaşık %36’lık bir düşüş anlamına geliyor.
Bu düşüş, CryptoSlate’in döngü zamanlama çerçevesinde belirlenen %35 ile %55 arasındaki düşüş bandının içinde yer alıyor ve eğer yarılanma sonrası ritim hâkim model olmaya devam ederse, yaklaşık 82,000$ ile 57,000$ arasında bir çukur bölgesi haritalandırıyor.
Zaman doldu: Bitcoin ayı piyasası döngüsünün 126k'da başladığına dair nedenler
İkinci bir CryptoSlate analizi, $106,400
Boğa mı ayı mı? Bugünün 106k tekrar testi Bitcoin'in kaderini belirledi
Bitcoin, Aralık ortasına kadar bu seviyenin altında haftalar geçirdi. Bu durum, RSI grafiği için önemlidir çünkü 180,000$’a doğru bir hareket, neredeyse kesin olarak önceki rejim pivotlarının üzerinde kabul gerektirecektir; sadece düzeltici bir aralık içinde bir momentum sıçraması değil.
Akışlar, sıçrama tezinin ne kadar yakıtı olduğuna dair pratik bir kontrol noktasıdır. Yatırımcılar, Bitcoin 90,000$’ın altına düştüğünde 19 Kasım’da BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust’ından (IBIT) rekor 523 milyon $ çekti ve net ETF akışları neredeyse durma noktasına geldi.
Türev pozisyonları başka bir kısıtlama ekliyor: piyasanın opsiyonel olana ne kadar ödediği ve satıcı hedge’lerinin spotu bir bantta tutup tutamayacağı.
Bir CryptoSlate raporu, opsiyon kompleksinde satıcı gamma konsantrasyonunu 86,000$ ile 110,000$ arasında geniş bir aralıkta yerleştirdi; bu aralık, hedge’ler ayarlandıkça iki yönlü ticareti teşvik edebilir ve trend hareketlerini geciktirebilir.
Bitcoin’in 55 milyar dolarlık opsiyon piyasası artık 100k’lık bir çatışmayı zorlayan belirli bir tarihe odaklanıyor
Barchart’ın teknik panosuna göre, Bitcoin’in 14 günlük RSI, Kasım ortasındaki 30’un altındaki okumadan sonra yaklaşık 40’a geri döndü. Bu, bir sıçramayı destekliyor, ancak akışlar yeniden zayıflarsa piyasayı herhangi bir yeniden satış baskısına karşı hassas bırakıyor.
Dört Yıllık Döngü Öldü mü?
Bittel’in dört yıllık döngünün öldüğü iddiası, yarılanma takvimlerinden ziyade makro mekaniklere dayanıyor. Döngü zamanlamasını kamu borcu yeniden finansman dinamikleri ve ABD borçlanma vadesi profili ile ilişkilendiriyor ve bunu politika ve likidite tepkilerinin bir sürücüsü olarak faiz giderleriyle bağlıyor.
Federal Rezerv Ekonomik Verileri (FRED), federal hükümetin faiz ödemelerini cari harcamalar içinde bir kalem olarak izliyor ve Sorumlu Federal Bütçe Komitesi’ne göre, borç üzerindeki faizlerin yıllık 1 trilyon doları aşması bekleniyor.
Likidite koşulları da 90 günlük pencere için merkezi bir öneme sahiptir çünkü RSI grafiğinin ufku, yatırımcıların zaten kullandığı makro önde-geri anlatılarıyla örtüşüyor.
Federal Rezerv, Aralık ayında faiz oranlarını %3.50 ile %3.75 aralığına indirdi ve ayrıca yıl sonu finansman baskılarını yatıştırmayı amaçlayan yaklaşık 40 milyar dolarlık kısa vadeli Hazine tahvili alımları (artı yeniden yatırmalar) duyurdu.
Küresel M2 likiditesinin yaklaşık 90 gün kaydığı bir versiyonu, Bitcoin ile birlikte çizildiğinde, likidite dürtülerinin risk varlıklarının yeniden fiyatlandırılmasından önce gelebileceğini göstermektedir; bu ilişki uzun süreler boyunca kopabilir.
M2 korelasyonunun tam olarak 84 gün ayarlandığı analizim, yukarı hareketler sırasında M2 çizgisinin Bitcoin fiyat yolunu takip ettiğini ortaya koyuyor. Ancak, aşağı yönlü bir hareket sırasında M2 yükselmeye devam ederken fiyat farklılaşıyor.
Karşı ağırlık, RSI’nin aşırı kalabileceği ve yine de kalıcı bir dip işaretlemeyi başaramayacağıdır.
Pratikte, bu durum 180,000$ yolunu, onayların RSI ihlalinin gerçekliğinden daha önemli hale geldiği bir kapalı kurulum haline getiriyor.
| Kontrol Noktası | Seviye veya metrik | Nasıl kullanılıyor |
|---|---|---|
| Başlangıç seviyesi | ~87,800$ (17 Aralık) | 90 günlük dönüş matematiği için temel |
| Olay tetikleyici | 14 günlük RSI 30'un altında (Kasım ortası) | RSI olay penceresi için t=0'ı tanımlar |
| Grafik hedefi | ~180,000$ yaklaşık +90 günde | ~+105%’lik bir hareketi ifade eder |
| Rejim pivotu | 106,400$ | Sıçramadan trende geçmek için yeniden kazanılması ve tutulması gerekir |
| Satıcı bandı | 86,000$ ile 110,000$ | Aralık dışındaki kabul, aralık ticareti baskısını azaltır |
| Akış stres işareti | ~-$523M IBIT günü (19 Kasım) | Riskten kaçınma akış şokları için kıstas (Reuters, Farside Investors'a göre) |
| Döngü düşüş bandı | 82,000$ ile 57,000$ bölgesi | Döngü geçerli çerçevesinde 126,223$ zirvesinden haritalandırılan alan |
Bitcoin, bu tartışmanın dayandığı girdileri zaten sağladı: Kasım ortasındaki RSI kırılması ve 21 Kasım’da 80,697$ civarında bir dip, 106,400$ ve günlük spot ETF akışlarını, toparlanmanın bir sıçrama mı yoksa grafiğin 180,000$ yoluna doğru mu uzanacağı konusunda en net işaretler olarak bırakıyor.
Yine de, analist Caleb Franzen yakın zamanda dikkate alınması gereken bir noktaya değindi:
Aşırı satım okumaları boğa piyasalarında boğadır.
Aşırı satım okumaları ayı piyasalarında boğa değildir.
Bu arada, MilkRoad gibi diğerleri de Bittel ile hemfikir:
Kısa vadeli aşırı satım sinyalleri, likidite ve iş döngüsü içinde yorumlanmalıdır.
Eğer koşullar iyileşmeye devam ederse ve para piyasaya geri akmaya devam ederse, bu aşırı satım dipleri zamanla yukarı doğru çalışır, yol boyunca karmaşık olsa bile […] Daha yükseğe gideceğiz.
