Belarus, Aralık ayında platform engellemelerini genişleterek borsa erişimini sıkılaştırdı ve sakinler için Yüksek Teknoloji Parkı çevresini güçlendirdi.

Bu hamle, EMEA ve APAC genelinde daha geniş bir erişim stratejisine uyuyor ve artık kimlerin aynı BTC ve USDT emir defterlerine ulaşacağını şekillendirmek için telekom engel listeleri, uygulama mağazası kaldırmaları ve KYC kapıları kullanıyor.

Pratikte, pasaportlar, IP aralıkları ve yerel lisansların ticaret alanını ve çıkış fiyatını belirlediği dijital bir çerçevede sermaye kontrollerinin de facto geri dönüşü söz konusu.

Belarus’un telekom kayıt kuruluşu BelGIE, ISP düzeyinde engelleme için kullanılan kısıtlı kaynaklar listesine alanlar eklemeye devam ediyor.

Aralık ayında yerel raporlar, Yüksek Teknoloji Parkı operatörleri ile sınırlı kalmak ve P2P faaliyetlerini kısıtlamak amacıyla Belarus'taki kişilerle işlem yapmayı sınırlayan yasal çerçeveye ek olarak, yabancı döviz ön uçlarında yeni engeller olduğunu bildirdi.

Yetkililer, kaydedilmemiş döviz bürolarını hedef aldı, ayrıca AB’nin son yaptırımları, Belarusluların 24 Şubat 2025 itibarıyla AB sağlayıcılarında cüzdan bulundurmalarını engelliyor.

Onlíner’in bu önlemlerle ilgili kapsamına göre, cüzdan yasağı, yaygın bir saklama kaçış valfini ortadan kaldırarak sakinleri onaylı HTP operatörleri aracılığıyla yönlendirmeye veya gri yolları kullanmaya zorladı.

Uygulama araçları basit ve hızlıdır.

DNS ve IP engelleri, taşıyıcı düzeyinde trafiği yönlendirirken, uygulama mağazaları mobil erişimi kaldırır ve borsalar, yeni ve mevcut kullanıcıları ikametgahlarına göre durduracak şekilde KYC duvarlarını yükseltir.

Rusya’nın Aralık ayındaki eylemleri, Snapchat gibi yeni engeller ekleyerek FaceTime’ı kısıtladı ve içerik filtrelerinin tüketici uygulamaları arasında ne kadar hızlı yayıldığını gösterdi, Reuters'a göre.

Aynı araçlar, borsa alanlarına, API geçitlerine ve cüzdan arayüzlerine uygulandığında, perakende ve küçük kurumlar için anlık kopmalar yaratır ve akışı ya lisanslı yerel mekanlara ya da düzenlenmemiş köprülere zorlar.

Bu model yalnızca Belarus ve Rusya ile sınırlı değil

Hindistan, 1 Ekim 2025'te offshore platformlara karşı ikinci dalgasını artırdı; FIU-IND, 25 VASP'ye bildirimler gönderdi ve AML kuralları altında kayıtsızlık için URL ve uygulama engellemeleri emretti, The Economic Times'a göre.

Geri dönüş yolu, kayıt ol, ardından ceza öde, sonra denetim altında işlet, zaten görünür durumda.

Binance, 2024’ün başlarında FIU ile kaydoldu ve daha sonra yaklaşık 2,25 milyon dolar olan ₹188,2 crore ceza ödedi, Reuters'a göre.

Tayland, 28 Haziran 2025'te kendi çevresini resmi hale getirdi ve yerel lisans olmadan işlem yapan Bybit, OKX, CoinEx, XT ve 1000X'i engellemek için kolluk kuvvetleri ve Dijital Ekonomi Bakanlığı ile koordinasyon sağladı, Tayland SEC'ine göre.

Endonezya, 10 Ocak 2025'te denetimi Bappebti'den Finansal Hizmetler Otoritesi ve Banka Endonezya'ya taşıdı, OJK’nin ortak basın notuna göre, lisansa dayalı erişim ve daha sıkı iniş ve çıkış yolları için idari zemin hazırlıyor.

Piyasa yapısı üzerindeki etki bu araçlarla izleniyor

Likidite, erişim daraldığında uyumlu mekanlarda yoğunlaşır ve toplam derinlik, varlık bağımlı olmaktan çok mekan bağımlı hale gelir.

Kaiko’nun 2025 lensi, BTC derinliğinin iyi düzenlenmiş borsalarda korunduğunu gösterirken, altcoin piyasa derinliğinin yılın başlarında düştüğünü gösteriyor.

Yargı alanları, URL ve uygulama kaldırmaları yoluyla çıkışları zorladığında, piyasalar genellikle kısa vadeli bozulmalar, daha geniş spreadler ve daha yüksek kaymalar ile karşılaşır ve akış yeniden yönlendirilene kadar hayatta kalan rampalarda yerel fiat ve stablecoin çiftlerinde primler görür.

Filipinler’in Binance’a erişimi kısıtlayan eylemleri, çekim riski ve fiat yollarına erişim üzerinde benzer kalıplar oluşturdu.

Belarus, küresel hacim açısından küçük olduğundan, küresel BTC defteri yerel kullanıcılar nedeniyle ölçülebilir bir darbe almayacak, ancak yerel çevre önemlidir.

Basit bir senaryo, erişim kısıtlı piyasalardaki piyasa yapıcıları ve perakendeciler için riskleri çerçeveleyebilir.

Yerel kullanıcıların, bir mekan V’de alıcı hacminin payını oluşturduğunu varsayalım. Bir engel, yerel alıcı akışını α kadar azaltır ve T, iki ila altı hafta eşdeğeri olur, göç tamamlanana kadar ve piyasa derinliği D, orta ölçekli firmalar için elastiklik ε etrafında 0.4–0.7 ile yanıt verir.

Kısa vadeli derinlik değişimi ΔDepth ≈ −ε·α·s şeklindedir.

Belarus için s, ana varlıklarda %0.5’in altında ise, küresel defterler neredeyse hareket etmez. Yerel defterler, BYN yolları ve HTP mekanları dahil olmak üzere, ücretleri ve alım-satım spreadlerini genişletecek şekilde incelir, çünkü piyasa yapıcılar ek operasyonel ve uyum riskini fiyatlandırır.

Altcoinler için elastiklik etkisi daha güçlüdür çünkü yapıcı envanterler daha küçüktür ve hedge yolları daha az, daha parçalı defterler üzerinden geçer.

Bölgesel akış verileri, erişim kontrollerinin ve kullanımın bir arada var olabileceğini pekiştiriyor

Chainalysis, Avrupa’yı 2025’te alınan değer açısından en büyük kripto bölgesi olarak sıralıyor ve Rusya, EMEA akışlarını yönlendiriyor; bu, başlık engellerinin ve pratik kullanımın paralel gittiği bir dünyayla örtüşüyor.

APAC, son endeks ile en hızlı benimseme trendini gösteriyor; Hindistan birinci, Amerika Birleşik Devletleri ikinci sırada, Chainalysis’e göre.

Bu, Hint URL engellerinin yerel kullanıcıların ötesine geçtiği anlamına geliyor, çünkü büyük offshore mekanlar, küresel karşı taraflar ve likidite sağlayıcılarına hizmet ediyor ve bölgeler arasında arbitraj yapıyor.

Bu borular, büyük bir kullanıcı tabanına kapandığında, hatta geçici olarak, köprü derinliği, yönlendirme ve hedge maliyetleri Hindistan dışındaki masalar için değişir.

EMEA ve APAC genelinde şimdi üç uygulama modeli görünür durumda.

Birincisi, trafiği taşıyıcı katmanında ve uygulama mağazaları aracılığıyla yönlendiren tam coğrafi engeldir; Belarus ve Tayland net örneklerdir.

İkincisi, yerel silolarla lisans kapama, Malezya ve Türkiye’nin kullandığı bir yöntemdir; Securities Commission Malaysia’nın dijital varlık çerçevesi, toplam bir yasak olmadan yerel düzenlenmiş borsalar için pazar payı yaratıyor.

Son olarak, Hindistan’da kullanılan kaydol ve yeniden gir yoludur; burada bildirimler, engeller, kayıt ve cezalar, uyumsuz likiditeyi sıkıştırırken, zamanla uyumlu havuzlara hacim çekiyor.

Her model, spreadler ve derinlik için farklı bir zaman profili üretirken, hepsi küresel defterin görünümünü parçalar.

2026’da ileriye dönük riskler aynı araç setlerine yönelik güncellemeler etrafında kümeleniyor

Belarus, BelGIE’ye alanlar ekleyebilir ve P2P operatörleri üzerindeki baskıyı artırabilir; bakanlık genelgeleri tetikleyici olarak kullanılabilir.

Hindistan, Ekim bildirimleri kayıt ve cezalara dönüşmezse daha fazla FIU engeli çıkarabilir; MeitY emirleri, uygulama mağazaları ve ISP’ler aracılığıyla uygulamayı zorlayabilir.

Tayland, mevcut listeyi aşmaya çalışan cüzdan ön uçları ve alanlara engelleri uzatabilir; SEC bültenleri ise ritmi belirleyebilir.

Pakistan’ın politika durumu, yabancı platformlar için erişim sınırlamaları ile lisanslama getirebilecek düzenlenmiş bir çerçeveye doğru kayıyor; ayrıca BAE’nin VARA’sı, lisanssız taleplere karşı uyum odaklı coğrafi sınırlama tercih ettiğini gösteriyor, piyasa kapsamına göre, akışı yönlendiren bir yaklaşım benimsemektedir, kapatmak yerine.

Sipariş yönlendirme davranışı, mekanlar KYC çevrelerini sertleştirirken ve telekom düzenleyicileri engeller eklerken sürekli değişecektir.

API ve IP coğrafi sınırları, kullanıcıları VPN’lere, OTC masalarına ve P2P’ye yönlendirir; bu da şeffaf fiyat keşfini azaltır ve konsolide emir defterlerine dayanan risk modellerini zayıflatır.

OTC payı, borsa erişimi daraldıkça artar ve saklama riski, özellikle belirli milliyetlere kapalı EU menşeli hizmetler aracılığıyla cüzdan erişimi kapandığında daha az denetimli sağlayıcılara kayar.

Belarus’un iki duvar sistemi, HTP çevresi ve ikametgah tarafından AB cüzdan yasağı, kullanıcıların sağlam müşteri varlık korumaları olmayan gri saklama yöntemlerini benimseme olasılığını artırır.

Tüccarlar ve mali yöneticiler için kalıcı strateji, yargı alanına göre mekan erişimini haritalamak, lisanslı havuzlarda hedge’i segmentlemek ve uygulama adımlarından sonra bölgesel çiftlerde tekrar eden temel şokları beklemektir.

Kaiko’nun borsa sıralama çalışması, mekan seçiminde ve derinlik anlık görüntülerinde yardımcı olabilir; Chainalysis bölgesel akış verileri, ISP ve uygulama değişikliklerinden sonra hacimlerin ne kadar hızlı yeniden yönlendirileceğini çerçeveleyebilir.

Altcoin çiftleri, kaymalar ve çalışma sermayesi için açık tamponlara ihtiyaç duyar; çünkü bu defterler, yerel alıcılar kaybolduğunda ilk olarak sıkışır.

Bölgesel müşterilere sahip ekipler, mümkünse yerel mekanlardan envanter sağlamalı ve blok-emir kesintilerini önlemek için uzlaştırma yollarını yedek tutmalıdır.

Erişim duvarı hareket ediyor ve fiyat etkisi zaten kenarlarda görünür

Uyum, APAC’ta pazar payı stratejisine dönüşüyor; kayıt ve cezalar, Hindistan’da denetimli yeniden başlama sağlıyor ve lisans kapıları EMEA’da likidite siloları oluşturuyor, kripto faaliyetini kapatmadan.

Belarus’un Aralık ayındaki engelleri, bir ülkenin hangi deftere kimlerin erişeceğini ve hangi maliyetle görebileceğini ne kadar hızlı yeniden çizebileceğini gösteriyor.

Yargı Alanı Araç Hareket Geçerli Pencere Birincil Kaynak
Belarus ISP engel listesi, HTP çevresi Genişletilmiş kısıtlı alanlar, yalnızca HTP ile işlem, AB cüzdan yasağı Aralık 2025, AB cüzdan kuralı 24 Şubat 2025'te yürürlüğe girecek BelGIE, Belsat, Onlíner
Hindistan FIU bildirimleri, URL/uygulama engelleri 25 offshore VASP’ye bildirim, kaydol ve yeniden gir yolu, cezalar 1 Ekim 2025 bildirimleri, Binance cezası 20 Haziran 2024 The Economic Times
Tayland Lisanssız CEX’ler için ISP engelleri Bybit, OKX, CoinEx, XT, 1000X engellendi 28 Haziran 2025'te yürürlüğe girdi The Block
Endonezya Denetim göçü Denetim OJK ve Banka Endonezya’ya taşındı 10 Ocak 2025 OJK
Rusya Geniş platform engelleri Yeni site ve uygulama kısıtlamaları 4 Aralık 2025 Reuters

Avrupa’nın alınan değer payı, EMEA’nın bazı bölgelerinde kontroller sıkılaşsa bile korunuyor; APAC’ın benimseme profili, herhangi bir Hint çevre adımının küresel likidite yönetimine geri beslenmesini sağlıyor.

Derinlik artık daha küçük bir uyumlu mekan setinde yoğunlaşıyor; bu, yargı alanları coğrafi engeller, lisans kapıları ve denetimli geri dönüş yolları arasında geçiş yaptıkça hedge ve envanter yönlendirmelerini şekillendirecek bir özelliktir.

Sermaye kontrollerinin geri dönüşü gizli, API düzeyinde ve anında gerçekleşiyor; bu, Rusya’daki genel platform engellerinin Aralık ayında ve bu yıl EMEA ve APAC genelinde uygulanan borsa engellerinin bir sonucu olarak ortaya çıkıyor.

Uyum, APAC’ta pazar payı stratejisi haline geliyor; Hindistan’ın kayıt, ödeme ve yeniden başlama modeli, büyük platformlar için sonuçlarda zaten görünür durumda.

Belarus’un HTP çevresi ve AB cüzdan erişim sınırlamaları, sakinleri için saklama ve çıkış maliyetinin değiştiği anlamına geliyor ve bu değişim, likiditenin bulunduğu piyasada kendini gösteriyor.