Pazar gecesi, piyasalardaki birçok insan aynı anda aynı şeyi yaptı: bir video açıp, bir merkez bankacısının kriz kılavuzundan okuduğunu dinlediler.
Jerome Powell, Federal Rezerv'in büyük jüri celpleri aldığını ve Trump yönetiminin bir yenileme projesine bağlı ifadelerle ilgili olarak ceza davası tehdidinde bulunduğunu söyledi.
Powell, bunun, Fed'in faiz oranlarını düşürmesi için baskı yapmayı amaçlayan bir siyasi gerekçe olduğunu belirtti.
Associated Press, bunu, Fed'in siyasi baskı olmadan kararlar aldığı fikrine doğrudan bir darbe olarak çerçeveledi.
Fed bağımsızlığı ifadesi, gerçek zamanlı olarak yeniden fiyatlandığını izlediğinizde, ders kitabı kavramı gibi gelebilir.
Pazartesi sabahı, klasik güvenlik valfleri hışırtı yapmaya başladı.
İlgili Okuma
Bitcoin yatırımcıları, bu ay bir kritik tarihe bağlı olarak Fed'in güvenilirliği şokuna hazırlıklı
Trump'ın Powell ile çatışması derinleşirken, yatırımcılar Bitcoin'in değişen para politikası içindeki rolünü yeniden değerlendiriyor.
12 Ocak 2026 · Oluwapelumi AdejumoAltın, ons başına $4,600 civarına çıkarak rekor kırdı, dolar düştü ve hisse senedi vadeli işlemleri aşağı yönlü eğilim gösterdi.
Reuters, hisse senetlerinin dalgalandığı, doların düştüğü bir ortamda, yatırımcıların gerçekten ne olacağını sorguladığı bir durumu yansıttı.
Kripto, makro hikaye sayılardan güvene kaydığında genellikle yaptığı şeyi yaptı.
Bitcoin ve Ethereum, doların son üç haftadaki en keskin düşüşü öncesinde sırasıyla %1.5 ve %1.2 yükseldi.
Bu, olağan kripto makro senaryosunun, faizlerin yükselmesiyle Bitcoin'in düşmesi gibi yeterli olmaktan çıktığı kısım.
Çünkü buradaki şok, bir sonraki Fed toplantısından daha büyük.
Burada mesele, paranın fiyatını belirleyen kurumun baskı altında kalıp kalmayacağı, korkup korkmayacağı veya eğilip eğilmeyeceğidir. Bu soyut bir kavram gibi gelebilir. Piyasalar, soyut şeyleri bir kalem maddesine dönüştürme yeteneğine sahiptir.
Bağımsızlık riski bir fiyat, kimse bunu kabul etmese bile
Her döngüde, kripto yatırımcılarının makronun sadece bir nokta grafiğinden ibaret olmadığını öğrendiği bir an vardır.
Bazen bu bir likidite hikayesidir. Bazen bir para birimi hikayesidir. Bazen de insanların bir yıl içinde hala doğru olacağını düşündükleri bir hikayedir.
İlgili Okuma
Neden iyi haberler artık Bitcoin'i hareket ettirmiyor? Makro rüzgarlar sürekli olarak etkisiz kalıyor
Kesintilerin geleceği anlatısı, yüksek reel getiriler ve nakit sıkıntısı nedeniyle fiyatları yükseltmekte başarısız oluyor.
2 Ocak 2026 · Liam 'Akiba' WrightMerkez bankası bağımsızlığı, bu son kategoriye giriyor.
Eğer yatırımcılar, Fed'in tepkisinin yasal tehditler veya siyasi baskılarla değiştirilebileceğine inanırlarsa, tazminat talep etmeye başlarlar. Bu talep, kripto için önemli olan yerlerde ortaya çıkar.
Uluslararası Para Fonu, bu tema üzerinde alışılmadık derecede net bir şekilde durdu.
IMF'ye göre, siyasi baskı, güvenilirliği aşındırabilir, enflasyon beklentilerini sarsabilir ve daha geniş bir istikrarsızlığa yol açabilir.
Ayrıca bağımsızlığın korunması gerektiğini, fiyat istikrarı ve güven için uzun vadeli bir denge olarak sunmuştur.
Güven, girdidir. Fiyatlandırma, çıktıdır.
O güven sorgulandığında, piyasa bir anayasa seminerini beklemez.
Güvence aramak için alışverişe çıkar, volatiliteyi yeniden fiyatlandırır ve gelecekteki politikanın baskı altında nasıl görüneceğini ayarlar.
Bu, Bitcoin için yeni bir volatilite kanalı yaratır. Bu kanal, yönetim riskidir.
İlgili Okuma
M2 para arzı ve doların Bitcoin fiyatını nasıl etkilediği – Etkileyicilerin size söylemediği gerçekler
Sosyal medya M2 ve dolar grafiklerini basitleştiriyor. Bitcoin’in sürücüleri çok daha karmaşık.
23 Kasım 2025 · Liam 'Akiba' Wright2026'da Bitcoin'i etkileyebilecek üç yol
Faydası olan bir çerçeve arıyorsanız, Fed bağımsızlık riskini üç örtüşen iletim hattı olarak düşünebilirsiniz.
Bu hatlar birbirini güçlendirebilir veya birbirleriyle çatışabilir, bu da kriptonun bir gün altın gibi hareket edip ertesi gün kaldıraçlı teknoloji proxy'si gibi neden hareket ettiğini açıklamaya yardımcı olur.
1) Dolar güvenilirlik kanalı
Bağımsızlık baskı altına girdiğinde, yatırımcılar politika ve fiyat istikrarına uzun vadeli bağlılık hakkında rahatsız edici sorular sormaya başlarlar.
Bu durum dolarda kendini gösterir.
Reuters, dolar endeksinin düşüşünü, yatırımcıların tırmanışın getirdiği siyasi ve mali riski değerlendirdiği bir ortamda tanımladı.
Piyasa, siyasi patlama alanının dışında hisseden bir varlık istedikçe altın genellikle fayda sağlar.
Financial Times, rekor altın hareketini doğrudan Fed bağımsızlığına yönelik korkularla ilişkilendirdi.
Buradaki kriptoya olan alaka, duygusal olduğu kadar finansaldır.
Bitcoin’in köken hikayesi, kurumsal güven eksikliği ile bağlantılıdır ve dünyanın en önemli merkez bankası baskı altındaymış gibi göründüğünde, bu anlatı uyanır.
2) Vade prim kanalı
Kurumsal güven sorgulandığı anda başlık haline gelen bir terim var: vade primi.
Vade primi, yatırımcıların uzun vadeli devlet tahvillerini tutmak için talep ettikleri ek tazminattır ve bu, zamanla kısa vadeli oranların ortalama beklentisinin üzerindedir.
Bu durum, bunun daha önce olduğu kadar riskli hissettiği yerdir.
New York Fed, yaygın olarak kullanılan bir tahmin yayınlar.
San Francisco Fed, Hazine getirileri için alternatif bir ayrıştırma yayınlar ve bu da beklenen kısa vadeli oranları bir vade primi bileşeninden ayırır.
Uzun vadeli tahviller satılırsa ve kısa vadeli oran beklentilerinde büyük bir değişiklik yoksa, vade primi genellikle hikayenin bir parçasıdır.
Bu durum Bitcoin için önemlidir çünkü vade primi, tahvil piyasasının belirsizliğin arttığını haykırma yoludur.
Bazı satış tarafı araştırmaları bunu doğrudan Bitcoin ile ilişkilendirmeye başladı.
Geoff Kendrick, Standard Chartered'da, Bitcoin’in 10 yıllık vade primi ile olan ilişkisini 2024'ün başından beri güçlendiğini savundu ve bu bakış açısını orta vadeli Bitcoin çerçevesinde kullandı.
3) Altyapı kanalı, faiz volatilitesi ve likidite
Bağımsızlık kelimesine hiç bakmasanız bile, bunu piyasa mekaniklerinde hissedersiniz.
Bağımsızlık riski genellikle belirsizliği artırır. Belirsizlik, volatiliteyi artırır. Volatilite, risk bütçelerini sıkılaştırır ve sıkı risk bütçeleri, sistemin ne kadar kaldıraç taşıyabileceğini değiştirir.
Faizlerde, bunun kısayolu MOVE, Hazine volatilite endeksidir.
ICE, MOVE'yi, oranlara bağlı opsiyonlara dayanan sabit gelir volatilitesinin öncü göstergesi olarak tanımlar.
Faiz volatilitesi yükseldiğinde, bu, çapraz varlık pozisyonlamasına sızar.
Bu durum kriptoyu kaldıraç, finansman ve zorunlu tasfiyeler aracılığıyla etkiler.
Pratikte, bu durum kısa vadede Bitcoin'in bir güvence hikayesini aşmasına neden olabilir çünkü likidasyonlar anlatıların çözülmesini beklemez.
Bu nedenle Bitcoin, ilk başlıkta bir talep alabilir, ancak hareket daha geniş bir deleveraging'i tetiklerse düşebilir.
İlgili Okuma
Milyarder Ray Dalio, doların düşüşüne dair uyarılarını yineleyerek Bitcoin'i bir güvence olarak öneriyor
Milyarder yatırımcı ve hedge fon yöneticisi Ray Dalio, dolara duyulan güvenin azalmasının yatırımcıları Bitcoin ve altına yönlendirebileceğini tahmin ediyor.
3 Eylül 2025 · Assad Jafri2026'nın bunu bir takvim ticareti haline getirmesi
Piyasa gürültü ile yaşayabilir. Son tarihlerle mücadele eder.
2026'nın son tarihleri var.
Powell'ın başkanlık süresi, Mayıs 2026'da sona eriyor, bu da halefiyetin bir fiyatlama girdi haline gelmesini sağlıyor.
Ayrıca takvimde bir yasal hikaye var.
Yüksek Mahkeme, Başkan Trump'ın Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook'u görevden alma girişimiyle ilgili argümanları dinlemeye hazırlanıyor; sözlü argümanlar Ocak 2026'da yapılacak, Mayer Brown'ın Mahkeme'nin emri üzerine yaptığı yasal analizine göre.
ABC News ayrıca, Mahkeme'nin davayı ele alacağını ve Cook'un şimdilik kalmasına izin vereceğini bildirdi.
Bunları bir araya getirince, bağımsızlık riski artık bir his olmaktan çıkıyor.
Bir şey haline geliyor ve tarihler, ticaret yaratır.
Kripto piyasalarının izlemeleri gerekenler, pratik bir gösterge paneli
Bu durumu bir veri dökümüne dönüştürmeden temiz bir şekilde kapsamak istiyorsanız, bunu bir güven gösterge paneli olarak tanımlayabilirsiniz.
Bu, hangi kanalın haftadan haftaya baskın olduğunu size söyleyecek girdilerdir.
Doları küresel referandum olarak izleyin.
Reuters, yatırımcıların tırmanışı sindirmesiyle dolar zayıflığını zaten işaret etti.
Gelecek bölümlerde, DXY'ye ve doların İsviçre frangı ve euro karşısındaki performansına dikkat edin.
Bunlar, insanların ABD siyasi riskinden uzaklaşmak istediğinde hareket etme eğiliminde oldukları klasik güven çiftleridir.
İlgili Okuma
Beklenmedik $13.5 milyar Fed likidite enjeksiyonu, Bitcoin'in inşa edildiği dolardaki bir çatlağı ortaya çıkarıyor
Dolar finansmanı bu hafta marjda kaydırıldı ve Bitcoin, marjı ilk hisseden varlık.
7 Aralık 2025 · Andjela RadmilacUzun vadeli getirileri vade primi davranışı için izleyin.
New York Fed'in vade primi sayısını günlük olarak alın ve San Francisco Fed'in getiri primleri ayrıştırmalarıyla çapraz kontrol yapın.
Yönetim başlıklarında vade priminin yükselmesi, piyasanın kalıcı bir güvenilirlik riskini fiyatladığını gösterir.
Faiz volatilitesini likidite tripwire olarak izleyin.
MOVE, en basit, başlık dostu vekildir.
ICE'nin kendi tanımı, tahvil opsiyonlarında yaşamayan okuyucular için yararlı bir tek cümledir.
Eğer MOVE yükselirken Bitcoin yükseliyorsa, bu, güvenilirlik-güvence hikayesinin deleveraging hikayesini aştığını gösterir.
Eğer MOVE yükselirken Bitcoin düşüyorsa, altyapı kazanıyor demektir.
Altın ve Bitcoin'i birlikte izleyin, ardından hangisinin önde gittiğine dikkat edin.
Altın, bağımsızlık başlıklarıyla birlikte rekora ulaştı.
Altın önde giderken ve Bitcoin onu takip ederken, piyasalar genellikle güvenilirlik güvence modundadır.
Bitcoin önde giderken ve altın durağan olduğunda, kripto genellikle likidite beta olarak işlem görür.
2026 için üç senaryo, işaretler ile
Hiç kimse siyaseti kesinlikle tahmin edemez. Piyasaların kesinliğe ihtiyacı yoktur. Onların aralıklara ve sinyallere ihtiyacı vardır.
İşte çoğu olası alanı kapsayan üç senaryo ve gösterge panosunda belirecek işaretler.
Senaryo A: Kurumlar şoku absorbe eder
Yasal mücadele uzar, Fed'in operasyonel bağımsızlığı korunur ve piyasa olayı, kaybolan bir alevlenme olarak değerlendirir.
Bu dünyada, vade primi istikrar kazanır, MOVE kontrol altında kalır ve dolar birkaç döngüden sonra her başlığa tepki vermeyi bırakır.
Kripto etkisi: Bitcoin, çoğunlukla likidite, büyüme ve risk iştahına göre işlem görmeye geri döner.
İşaretler: sabit ACM vade primi, muted MOVE, başlıklardan sonra sürdürülebilir bir dolar trendi yok.
Senaryo B: Kronik baskı temel haline gelir
Baskı tekrarlayıcı hale gelir, piyasa sürekli bir yönetim primini fiyatlamaya başlar ve her yeni yasal adım başka bir küçük yeniden fiyatlandırma tetikler.
Dolar şoklar karşısında zayıflar, altın iyi bir talep görür ve vade primi, yatırımcılar belirsizlik için daha fazla tazminat talep etmeye devam ettikçe yükselir.
Kripto etkisi: Bitcoin'in kimliği bölünmüş kalır.
Güvenilirlik kaygılarıyla yükselir, likidite sıkışmasıyla düşer ve volatilite paketin bir parçası haline gelir.
İşaretler: çekişme anlarında tekrar eden dolar düşüşleri, altında kalıcı bir talep, ayrıştırmalarda vade priminin kademeli olarak yükselmesi.
Senaryo C: Piyasalar bir tepki-fonksiyonu değişikliğini fiyatlar
Liderlik sonuçları ve yasal emsal, yatırımcıları politikaların yönlendirilebileceğine ikna eder.
Bu, vade priminin yükselebileceği, enflasyon beklentilerinin daha dalgalı hale gelebileceği ve çapraz varlık volatilitesinin artabileceği bir dünyadır.
Piyasaların bunu ciddiye almasını açıklamaya yardımcı olan tarihsel araştırmalar vardır.
Nixon döneminde Fed Başkanı Arthur Burns üzerindeki siyasi baskı üzerine yapılan çalışmalar, siyasi müdahalenin politika seçimlerini ve sonuçlarını nasıl şekillendirebileceğini belgelemektedir ve genellikle bir uyarı olayı olarak anılmaktadır. Nixon
Daha yeni akademik çalışmalar, Fed yetkilileri ile başkanlık etkileşimlerine dair veri setleri oluşturmuştur ve siyasi baskı şoklarının makro etkilerini tahmin etmektedir.
Kripto etkisi: Bitcoin, bir güvenilirlik güvencesi olarak orta vadeli bir talep alabilir, ancak altyapı sıkılaştığında sert kısa vadeli düşüşler yaşayabilir.
İşaretler: ACM'de daha yüksek vade primi, MOVE'de daha yüksek faiz volatilitesi, dolarda sürdürülebilir zayıflık ve risk varlıklarında daha büyük dalgalanmalar.
Piyasaların sürekli döneceği son bir detay, faiz indirim arka planı
Başlıklar dramatik olduğunda bunu unutmak kolaydır, ancak temel makro bağlam hala önemlidir.
Bazı büyük tahminciler, 2026'da gevşeme beklemeye başladı.
Goldman Sachs, 2026 için bir faiz indirimi görünümü yayınladı ve makro varsayımlarına göre yıl boyunca daha düşük politika oranlarına doğru bir yol haritası içeriyor.
Bu önemlidir çünkü bağımsızlık riski, piyasanın indirimleri nasıl yorumladığını değiştirebilir.
Eğer indirimler zayıflayan bir ekonomiden geliyorsa, bu bir hikaye. Eğer indirimler baskı altında geliyormuş gibi görünüyorsa, bu farklı bir hikaye ve nominal oranlar düşerken yatırımcıları güvence arayışına yönlendirebilir.
Kripto yatırımcılarının bu farkı ticaret yapmak için Fed tarihçisi olmaları gerekmez.
Sadece piyasa, belirsizlik için ne kadar ücret talep ettiğini izlemeleri gerekir.
Çünkü bu haftaki Powell anı, yeni bir makro risk türünün tartışmaya girdiğinin bir işaretiydi.
2026'da, Fed bağımsızlığının tarihlerle, yasal argümanlarla ve şimdi bir piyasa tepkisi ile bağlantılıdır.
Bu, ticarete uygun hale getirir.
Kripto piyasaları bunu bir faktör olarak değerlendirmeli, bir faktör olarak izlemeli ve bir faktör olarak saygı göstermelidir.
