Güney Kore'deki Yeni Yasa Bitcoin Likiditesini Sıkıştıracak

Kağıt üzerinde, Güney Kore yıllardır dünyanın en gürültülü kripto pazarlarından biri olmuştur. Pratikte ise, oldukça dar bir pazar olmuştur.

Eğer sıradan bir kişiyseniz, büyük won borsalarında işlem yapabilirsiniz. Eğer bilanço üzerinde nakit olan bir şirket iseniz, çoğunlukla ellerinizi kollarınızın arasına alırdınız.

Bu durum nihayet değişmeye başlıyor.

Bu hafta, Seoul Economic Daily, Finansal Hizmetler Komisyonu'nun 6 Ocak'ta bir endüstri-hükümet çalışma grubuyla listelenmiş şirketlerin sanal varlık ticareti için bir taslak seti paylaştığını bildirdi. Düzenleyicilerin, Ocak veya Şubat ayında nihai bir versiyon yayınlamayı hedeflediği belirtiliyor.

Pratikteki başlık oldukça basit. Listelenmiş şirketler ve kayıtlı profesyonel yatırımcı kuruluşlarının, 2017'den beri süren bir yasağın ardından, kurumsal fonları kriptoya yeniden yatırmalarına izin verilecek.

İnsan versiyonu ise daha karmaşık ve ilginç.

Eğer bir Koreli işletmenin hazine departmanını yönetiyorsanız, kripto, izleyebileceğiniz, araştırabileceğiniz ve etrafında inşa edebileceğiniz bir şeydi. Ancak, bankacılık ilişkilerini bir uyum baş ağrısına dönüştürmeden evde gerçekten ona dokunamazdınız.

Koreli düzenleyiciler, her kurumsal ticaret için tek bir yasanın içine "hayır" yazmadılar. Bunun yerine, bankalara ve gerçek isimli hesap kontrolüne dayanarak hareket ettiler.

Sonuç aynı görünüyordu. Kurumsal para dışarıda kaldı.

Artık, kılavuzlar kontrollü bir kapı açılmasını tanımlıyor.

Güney Kore FSC başkan adayı kriptoyu kınadıktan sonra tepkiyle karşılaştı

Güney Kore'nin Finansal Hizmetler Komisyonu adayı, kriptonun gelişen piyasa rolünü hafife almakla eleştiriliyor.

Ne değişiyor ve kim satın alabiliyor

Taslak çerçevesi üç büyük kısıtlama etrafında inşa edilmiştir.

1. Alıcılar.
   Açıkça belirtilen varlıklar listelenmiş şirketler ve profesyonel yatırımcı kuruluşlarıdır. Bu, Kore'nin sermaye piyasası çerçevesine göre kayıt standartlarını karşılayan firmaları ifade eder, keyfi olarak bir borsa hesabı açan küçük işletmeleri değil. Tartışılan sayı yaklaşık 3,500 kurumsal nitelik taşıyan firmadır.
2. Büyüklük.
   Rapor edilen limit, bir şirketin öz sermayesinin yıllık yatırımı veya depozitoları için %5'e kadar olan bir tavan olarak belirlenmiştir. Bu, tasarım gereği muhafazakardır. İlk dalganın ulusal bir kurumsal Bitcoin hazine koşusuna dönüşmesini engeller ve eğer volatilite artarsa düzenleyicilere sert bir durak sağlar.
3. Menü. Uygun varlıklar, Kore'nin beş büyük borsasına bağlı altı aylık açıklamalara dayalı olarak piyasa değeri sıralamasında ilk 20'deki coinlerle sınırlı olacaktır. USDT ve USDC gibi dolar stabilcoinlerinin dahil edilmesi hala tartışılmaktadır.

Piyasa yapısı için de koruma önlemleri vardır.

Rapor, düzenleyicilerin borsaların, belirli fiyat aralıklarını aşan emirler üzerinde sınırlamalar dahil olmak üzere, emir türleri etrafında standartlar benimsemesini istediğini belirtmektedir. Amaç, kurumsal katılımlar geldiğinde ani likidite şoklarını azaltmaktır.

Bu durumun ticaret yapabileceğiniz bir noktaya geçişini arıyorsanız, 6 Ocak'taki çalışma grubunun paylaşımı önemlidir.

Bu, FSC'nin niyet aşamasını geçtiğini ve kontrol, kapsam aşamasına girdiğini gösteriyor. Rapor ayrıca, kurumsal ticaretin yıl içinde izin verilebileceğine dair bir beklentiyi de işaret ediyor.

Bu durum Bitcoin likiditesi için neden önemlidir, kısıtlamalar olsa bile

Kore'deki kripto ticareti uzun zamandır perakende ağırlıklı olduğu için, piyasa buna göre alışkanlıklar geliştirmiştir. Momentum patlamaları, kalabalık alternatif döngüleri ve keskin duygu değişimleri düşünün.

Rapor, kurumsal katılımın risk ekiplerini, komiteleri ve daha uzun zaman dilimlerini getirerek kumarhane havasını soğutabileceğini savunuyor.

Bu iyimserliğin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği belirsiz, ancak likidite etkisi gerçektir. Kurumsal akış, bireysel akıştan farklı davranır.

Bir perakende yatırımcı sıkılır, korkar, coşar veya aşırı kaldıraç kullanırsa satar.

Bir hazine masası, bir politika limiti aşıldığında, bir çeyrek kapandığında, bir yönetim kurulu nakit talep ettiğinde veya risk kontrolü pozisyonun aşırı büyüklükte olduğunu söylediğinde satar.

Bu sürücüler, grafiklerde daha yavaş ve daha parçalı yollarla görünür. Bu, BTC ve ETH gibi ana paritelerde emir defterlerini kalınlaştırma eğilimindedir.

Kore'deki haberde yararlı bir örnek var.

Yaklaşık 27 trilyon won öz sermayesi olduğu bildirilen Naver'e dikkat çekiyor ve %5'lik bir tahsisatın yerel referans fiyatlarda 10,000 BTC'den fazlasını satın almak için yeterince büyük olacağını belirtiyor.

Bu bir tahmin değil. Bu bir ölçek kontrolüdür ve büyük firmaların katılımı durumunda neden küçük bir tavanın bile anlamlı spot talebe dönüşebileceğini vurgulamaktadır.

Diğer taraf da en az o kadar önemlidir.

Eğer kurumsallara izin verilirse, kurumsallara çıkış izni de verilir.

Kore, bilanço için iki yönlü bir rampa inşa ediyor ve bu, stres anlarında yeni bir arz kaynağı haline gelebilir. Varlık uygunluğu ve yürütme etrafındaki koruma önlemleri, bu arzın ince defterlerde delikler açmasını önlemek için tasarlanmış gibi görünüyor.

Kore Kimchi Primi hala Bitcoin fiyatını mı önde koşuyor?

Döngüler boyunca sinyali geri test ediyoruz ve bugünkü avantajını ölçüyoruz.

Daha büyük resim, Kore pazar altyapısını modernize etmeye çalışıyor

Bunu tek bir kripto hikayesi olarak görmek cazip. Daha geniş bir sermaye piyasası itişinin parçası olarak daha iyi oturuyor.

Güney Kore ayrıca, Temmuz 2026'dan itibaren döviz piyasasını 24 saatlik ticarete açma planlarını duyurdu. Bu hamle, piyasa erişimini iyileştirme ve bir MSCI gelişmiş piyasa yükseltmesi kazanma çabasıyla bağlantılıdır, Reuters'a göre.

Hükümet, esasen, küresel sermayenin won varlıkları içinde ve dışında daha az sürtünme ile hareket etmesini istiyor.

Bu makro hedef, yerel kripto pazarlarını daha derin ve kurumsal olarak hazır hale getiren bir politika ile yan yana duruyor.

Ayrıca, kripto açılımının bu kadar çok kısıtlama ile gelmesinin nedenini de açıklıyor.

Kore daha fazla katılım istiyor ve bunu Kore'nin şartlarına, düzenleyicilerin savunabileceği bir uyum çerçevesi içinde istiyor.

FSC, bu yaklaşım için bir süre zemin hazırladı.

2025 Şubat'ında kurumsal katılım üzerine bir açıklamada, komisyonun FSS, Kore Bankalar Federasyonu ve DAXA ile bir çalışma grubu kurmayı açıkladığını belirtti. Ayrıca, kurumsal giriş için iç kontrol standartları ve kılavuzları oluşturma planlarını da açıkladı, FSC basın bülteni'ne göre.

Ocak 2026 taslağı, o planın devamı gibi görünüyor ve yatırımcı evreni teoriden operasyonel kurallara geçiyor.

Sonraki neyi izleyeceksiniz, çünkü ince yazılar piyasa etkisini belirleyecek

BTC likiditesine önem veriyorsanız, bu hikaye daha çok bir başlık değil, nihai kapsamla ilgilidir.

Dört detay, bunun sürekli bir teklif haline gelip gelmeyeceğini veya piyasaların hızlı bir şekilde konuşmayı bırakacağı dikkatli bir pilot olup olmadığını size söyleyecektir.

1. Hangi kurumsallar uygun sayılacak ve profesyonel yatırımcı kapısının pratikte ne kadar katı olduğu. Eğer liste, sofistike hazine yönetimi yönünde eğilim gösterirse, akışlar daha istikrarlı olmalıdır. Eğer hızlı bir şekilde genişlerse, daha dengesiz davranışlar bekleyin.
2. İlk 20 evreninin nasıl hesaplandığı ve uygulandığı. Rapor, bunu beş büyük borsa üzerindeki altı aylık piyasa değeri açıklamalarıyla ilişkilendiriyor ve operasyonel detay özellikle hızlı hareket eden piyasalarda önemli olacaktır.
3. Stablecoin muamelesi. Eğer USD stabilcoinleri dışarıda kalırsa, piyasa daha çok yerel olarak kapalı kalır ve kurumsal katılım daha KRW merkezli olacaktır. Eğer içeri girerlerse, kurumsalların likidite ve uzlaşma yönetiminde daha fazla yol açarsınız, bu da ticaret hacmini artırma ve spreadleri sıkılaştırma eğilimindedir.
4. Yürütme kuralları ve bankacılık altyapısı. Rapor, bölünmüş ticaret ve aralık dışı emirler üzerinde kontroller gibi koruma önlemlerini işaret ediyor ve bankacılık katmanı, bunun sürtünmesiz veya bürokratik hissedilip hissedilmeyeceğini belirleyecektir.

Kore, aniden her chaebolu bir Bitcoin balinasına dönüştürmüyor.

Bitcoin, Japonya'nın 30 yıllık getirisi tarihi bir rekor kırarken likidite boşalması tehlikesiyle karşı karşıya

BOJ, faiz oranlarını on yıllardır görülmeyen seviyelere çıkarken, yapısal terim primleri artıyor ve bu da uzun vadeli kripto pozisyonları için doğrudan bir rüzgar karşıtı oluşturuyor.

Daha Korece bir şey yapıyor. Bir çerçeve oluşturuyor, buna bir tavan koyuyor, nelerin satın alınabileceğini sınırlıyor ve aynı zamanda mekanın kurallarını sıkılaştırıyor.

Bitcoin için, hareket yönü hala önemlidir.

Kurumsal bilanço, perakende heyecanının genellikle yapamayacağı şekilde likiditeyi değiştirebilecek türden bir spot akışı temsil eder. Kore'nin pazarı yeterince büyük ki, dikkatlice tahsis edilen bir açılım bile, özellikle Asya saatlerinde küresel BTC mikroyapısında kendini gösterebilir.

Yasağın kurumsal Kore'yi yaklaşık bir on yıl boyunca kenarda tuttuğu düşünülürse.

Şu anda nihai hale getirilen kılavuzlar, kenarda kalmanın artık plan olmadığını gösteriyor. Bir sonraki soru, FSC nihai metni yayınladığında kapının ne kadar geniş açılacağıdır.