Bitcoin Uzun Süreli Sahipleri Satışı Durdurdu, Ancak Kırık Grafik Sinyali Gerçeği Gizliyor

Özellikle gürültü arttığında ortaya çıkan bir Bitcoin sahibi türü var.

2021’in 2022’ye dönüşünü izleyen, anahtarlarını yine de saklayan, grafikteki çizginin ruh hallerinden daha hızlı düşebileceği fikriyle yaşamayı öğrenen insanlardır bunlar. Fiyat yükseldiğinde peygamber gibi karşılanırlar. Fiyat düştüğünde ise kötü adam gibi muamele görürler.

Son birkaç haftadır, kötü adam hikayesi her yerdeydi, uzun süreli sahipler satıyor, eski eller nakit çıkartıyor ve döngü sona eriyor. Bu hikaye duygusal olarak mantıklı; karmaşık bir piyasa için temiz bir neden sunuyor.

Ancak sorun, zincirin nadiren temiz cevaplar vermesidir, özellikle büyük saklayıcılar fonları hareket ettirirken.

On-chain analistleri, Darkfrost gibi, LTH arzındaki değişiklikleri izliyor, bu da aylarca hareketsiz kalan coinlerin hareket etmeye başlayıp başlamadığını takip etmenin bir yoludur.

Dump'ın sona erdiğini görüyorlar, çünkü Temmuz ortasından bu yana ilk küçük yeşil mum görüldü. CryptoQuant kurucusu Ki Young Ju, X üzerinde uzun süreli sahiplerin satış baskısının sona erdiğini vurguladı, ancak buna güvenebilir miyiz?

Veriler Coinbase hareketiyle korktu

Kasım ayının sonunda, Coinbase büyük miktarda kriptoyu iç hesaplar arasında taşıdı. Coinbase, transferlerin planlı olduğunu, bir ihlalle ilgili olmadığını ve güvenlik en iyi uygulaması olarak eski iç cüzdanların yenileriyle değiştirilmesi amacıyla yapıldığını, müşteri mevduatlarına veya ürün sürekliliğine bir etkisi olmadığını belirtti.

Bu önemli çünkü iç cüzdan göçleri, zincir üzerinde gerçek satış gibi görünebilir; coinler hareket eder, yaşı sıfırlanır, paneller ışıldar ve insanlar sonuçlar çıkarmaya başlar.

Bu, mülkiyette bir değişiklik olmadan hareket demektir.

Bu nedenle analistler, Coinbase etkisini izole ederek uzun süreli sahip verilerini düzelttiklerini söylediklerinde, grafikten dev bir operasyonel parmak izini çıkarmaya çalışıyorlar.

Uzun süreli sahip sinyali şu anda ne diyor

Dolaşan ayarlanmış grafiklerden en dikkatli çıkarım basit: uzun süreli sahipler satış butonuna basmayı bırakıyor gibi görünüyor ve bu değişim küçük.

Bu, piyasanın bir taban bulmaya çalıştığı genel fikirle örtüşüyor, ancak onay hala zayıf. 155 günlük eşik kullanarak uzun süreli sahipleri tanımlayan Glassnode bile, uzun süreli sahipleri, Ekim ayı sonlarında yaklaşık 104K BTC aylık net dağıtıcılar olarak tanımlıyor, Haftalık On-Chain raporunda, İnanç Eksikliği.

Aynı rapor, traderların bir düşüş sırasında unuttuğu önemli bir noktayı da vurguluyor; Bitcoin tarihindeki büyük genişlemeler genellikle uzun süreli sahiplerin dağıtımdan sürekli bir birikime geçiş yapmasından sonra başlar, bu bir rejim değişikliği ve kendini kanıtlaması zaman alır.

Glassnode’un tanımı ve metodolojisi burada da önemlidir. Dokümantasyonları LTH ve STH ayrımının 155 gün etrafında döndüğünü ve metriklerin varlık ayarlı olduğunu, ham adres sayısından ziyade belirtmektedir.

Bu nedenle, bugünün LTH'nin satış yapmayı durdurduğu anlatısını okumak için en iyi yol, erken bir itme olarak görmek, zafer turu olarak değil.

Uzun süreli sahipler rahatlasa bile, ETF akışları haftayı sarsabilir

Şu anda zincir üzerindeki davranışın üstünde ikinci bir gerçek var; ETF'ler Bitcoin'i risk iştahı için günlük bir ruh hali halkasına dönüştürdü.

Tek bir büyük ETF günü, uzun süreli sahip davranışındaki mütevazı bir değişimi de gölgede bırakabilir, kasım ayında BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust, IBIT'ten yaklaşık 523 milyon dolarlık bir günlük çıkış gibi.

Bu akışlar, eski bir sahibin coin satmasıyla aynı şey değildir, ancak aynı piyasaya, aynı zamanda, aynı emir defterinde düşer. Bu nedenle Bitcoin, zincir üzerinde sakin hissedebilir ve yine de stresli bir teknoloji hissesi gibi işlem görebilir.

Makro arka plan değişiyor, ama hala kolay bir mod değil

Bitcoin’in en büyük rallileri genellikle likidite artarken ve alıcılar risk almaktan kendilerini güvende hissettiklerinde gerçekleşir. Bu nedenle, kimse istemediğinde bile Federal Rezerv, kripto konuşmalarında sürekli olarak ortaya çıkıyor.

Aralık ayında, Fed hedef aralığını 25 baz puan düşürerek %3.5 ile %3.75 arasına çekti. Aynı zamanda, New York Fed, rezerv yönetim programı kapsamında Hazine tahvilleri satın almaya başlayacağını duyurdu; ilk program yaklaşık 40 milyar dolarlık bir toplamı kapsıyor ve alımlar 12 Aralık’ta başlayacak.

Bitcoin, Fed’in 40 milyar dolarlık teşvikinin aslında bir tuzak olduğu için nadir bir likidite uyarısı veriyor

Faiz indirim beklentileri, Bitcoin’in piyasa yeniden kalibrasyonu bir spot kaynaklı düşüşü tetiklediğinde sarsılıyor.

Bu, boru hattı hareketleridir; risk piyasalarının neden istikrara kavuşabileceğini ve neden önümüzdeki birkaç ayın alıcıların sürekli olarak geri dönüp dönmeyeceğine bağlı olabileceğini açıklamaya yardımcı olur.

Burası için üç yol ve her birini doğrulayan şeyler

1. Gerçek bir sıfırlama, ardından bir toparlanma.
   Uzun süreli sahiplerin satışı devam ettikçe azalır; haftalar boyunca böyle kalır, ETF akışları kanamayı durdurur ve karışık veya olumlu hale gelir ve volatilite azalır. Bu ortamda, Bitcoin genellikle en iyi yaptığı şeyi yapar; önce insanları sıkıcı bulur, sonra hareket eder.
2. Geniş, sinir bozucu bir aralık.
   Uzun süreli sahiplar satışları azaltır, ancak sürekli bir şekilde birikim yapmazlar. ETF'ler dalgalı kalır ve makro başlıklar piyasanın ruh halini sürekli değiştirir. Bu, Bitcoin’in rekor kırmaktan çok güven inşa etmekle daha fazla zaman geçirdiği bir sonuçtur.
3. Dağıtım geri döner ve piyasa sabrı tekrar test eder.
   Uzun süreli sahiplerin dağıtımı yeniden artarsa ve ETF'ler başka bir yoğun çıkış dönemi yaşarsa, fiyat baskı altında kalabilir. Glassnode’un Haftalık On-chain görünümü, önemli maliyet tabanı seviyelerine işaret eder ve düşük inançla rallileri sınırlayabilecek üst arzı vurgular, İnanç Eksikliği.

Grafiğin insani kısmı

Birden fazla rejim boyunca bekleyen insanlar için en önemli değişim nadiren bir günlük mumu temsil eder. Satış yapma isteğinin azaldığı ve bekleme isteğinin geri döndüğü andır.

Uzun süreli sahipler gerçekten dağıtımdan geri çekiliyorsa, piyasa biraz daha az kırılgan hale gelir. Bu, gelecek hafta daha yüksek fiyatlar garanti etmez, kimseyi makro bir şoktan korumaz, ETF akışlarının gücünü silmez.

Ancak daha sessiz bir şey yapar.

Marjinal satıcı olmaya istekli olanları değiştirir ve Bitcoin'de bu genellikle bir sonraki bölümün nasıl başladığıdır.