Bitcoin, 5 Ocak'ta 94,000 $'ın üzerine çıkarak bir aydan uzun bir süredir en yüksek seviyesine çıkarak 2026'ya hızlı bir giriş yaptı ve 2025'in sonlarında kripto piyasasını etkileyen duraksamanın potansiyel bir sona erdiğini gösterdi.
Bu yükseliş, öncü dijital varlığın önceki yılı sessiz bir şekilde kapatmasının ardından önemli bir duygu değişimini işaret ediyor, oysa hisse senetleri rekor seviyelere ulaştı.
Ancak bu trend tersine dönmüş gibi görünüyor; yeni yılın ilk işlem seansları, mütevazı ama önemli bir dönüş sağladı.
Bu dönemde Bitcoin, yıl başından itibaren %3'ten fazla artış gösterdi ve makroekonomik koşulların, yeniden canlanan kurumsal talebin ve daha temiz bir türevler piyasasının birleşimiyle yeniden canlandığını gösteriyor.
Makro değişim
Bu yeni toparlanmanın temelinde, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki dönüşen makroekonomik manzara yatıyor. 2026'ya girerken, yatırım iklimini yeniden şekillendiren iki destekleyici trend var: dikleşen faiz oranı eğrisi ve yapısal olarak zayıf bir dolar.
Bitfinex'teki analistler, ABD Hazine eğrisinin 2022-2024 dönemini karakterize eden ters durumdan kararlı bir şekilde çıktığını belirtti.
Bu normalleşme, ön tarafta nihai politika gevşemesi beklentileri ile enflasyon belirsizliği ve mali endişelerden kaynaklanan yüksek uzun vadeli getirilerle yönlendiriliyor.
Bu yapı, yeniden büyüme iyimserliğinden ziyade süre ve güvenilirlik riskinin yeniden fiyatlandırılmasını yansıtıyor. Bu ortamda, finansal koşullar, başlık oran kesintilerinin öne sürdüğünden daha sıkı kalmaya devam ediyor ve likiditenin yalnızca seçici olarak iyileştiği bir arka plan yaratıyor.
Aynı zamanda, ABD doları anlamlı bir şekilde zayıfladı.
Yeşil doların yapısal temelleri sağlam kalmaya devam etse de, derin sermaye piyasaları ve Hazine tahvillerine olan talep ile destekleniyor; mevcut değer kaybı, ticaret rekabetçiliğini artırma politikası tercihlerini yansıtıyor.
Daha yumuşak bir dolar ve yüksek uzun vadeli getirilerin birleşimi, gerçek veya savunucu özelliklere ve kısa vadeli fiyatlama gücüne sahip varlıkları destekliyor.
Fiat değer kaybı ve likidite genişlemesine karşı bir koruma olarak sıkça görülen Bitcoin, bu rejimden doğrudan fayda sağlıyor.
Kurumsal Bitcoin talebi geri dönüyor
Makro rüzgarların kuyruk rüzgarlarına dönüşmesinin ötesinde, Bitcoin’in fiyat hareketinin belirleyici unsurları giderek daha fazla kurumsal nitelikte.
Geçen yılın sonlarında fiyat hareketini olumsuz etkileyen ETF kaynaklı satışların hızı yıl sonuna doğru önemli ölçüde yavaşladı. 2026'nın başlarında likidite koşulları iyileştikçe, piyasa bunun etkisini zaten görmeye başladı.
Yılın ilk iki işlem gününde, Coinperps'ten gelen veriler, Bitcoin ETF'lerinin 1 milyar $'dan fazla giriş kaydettiğini gösteriyor ve bu da kurumsal sermayenin varlık sınıfına geri döndüğünü işaret ediyor.
Bu yeniden talep, yalnızca pasif fonlarla sınırlı değil; Bitcoin hazine şirketleri de BTC biriktiriyor.
Capriole CEO'su Charles Edwards, şunu belirtti:
Bitcoin hazine şirketleri tekrar net alım yapmaya başladı... Kurumlar, Bitcoin'in net alıcıları haline geldi.
Gerçekten de, piyasa son zamanlarda giderek daha fazla BTC hazine şirketinin yeni alımlarını duyurduğunu gördü.
Bağlam açısından, Strategy Inc. (eski adıyla MicroStrategy), en büyük kurumsal BTC sahibi, varlığa olan uzun vadeli taahhüdünü bir başka önemli alım ile pekiştirerek toplamda 673,783 BTC'ye ulaştı.
Aynı zamanda, varlık yönetim firması Strive, Aralık ayı sonlarında 101.8 BTC satın aldığını duyurdu ve toplamda 7,626.8 BTC'ye ulaştı.
Bu alımlar, geçen yılın sonunda bu firmaların faaliyetlerinin yavaşladığı bir döneme göre önemli bir dönüşü işaret ediyor.
Piyasa mekanikleri
Piyasa yapısı verileri, bu yükselişin önceki döngülerin spekülatif coşkusundan daha sağlıklı bir temele dayandığını gösteriyor.
Blockchain analiz platformu Checkonchain'e göre, Bitcoin'in 94,000 $'ın üzerine çıkması, kısa pozisyonlarda bir sıkışma ile birlikte gerçekleşti, ancak daha geniş türevler manzarası şaşırtıcı bir şekilde temiz kalıyor.
BTC vadeli işlemler açık pozisyonu, Ekim ayında 98 milyar $'lık bir zirveden bugünkü yaklaşık 58 milyar $'a çökerek büyük bir deleveraging olayının zaten gerçekleştiğini gösteriyor.
Ayrıca, yıllıklandırılmış finansman oranları yaklaşık %5.8 seviyelerinde bulunuyor ve uzun vadeli medyan ile uyumlu.
Bu tarafsızlık, piyasanın gerçek talep ile beslenen fiyat yükselişlerine geri döndüğünü gösteriyor, aşırı kaldıraç yerine.
Arka planda, büyük bir arz yeniden dağıtımı boğa tezini doğruluyor. Blockchain istihbarat firması Santiment'ten gelen veriler, piyasa davranışında çok boğa bir ayrışma gösteriyor: balinalar agresif bir şekilde biriktirirken, küçük perakende cüzdanlar çıkış yapıyor.
17 Aralık'tan bu yana, büyük hissedarlar - özellikle 10 ile 10,000 Bitcoin arasında tutanlar - toplamda 56,227 BTC ekledi. Santiment, bu birikimin varlığın yerel dip noktasını işaret ettiğini belirtiyor.
Önemli bir şekilde, büyük varlıklardan gelen bu alım baskısı, perakende traderların şüpheci kalmasıyla gerçekleşiyor. Son 24 saat içinde, 0.01 BTC'den az tutan cüzdanlar kar alımına başlamış durumda ve mevcut fiyat hareketinin bir boğa tuzağı veya aptal bir yükseliş olduğunu bekliyor gibi görünüyor.
Santiment'e göre, piyasalar genellikle küçük perakende cüzdanlarının ters yönünde hareket ediyor. Balinaların birikimi ve perakende satışlarının birleşimi, firmanın çok boğa olarak nitelendirdiği bir durumu oluşturuyor, çünkü paralar zayıf ellerden uzun vadeli sahiplerine geçiyor.
Ayrıca, Real Vision'dan baş kripto analisti James Coutt, bu hareketi destekleyen teknik uyumu vurguladı.
Sonunda doğru boğa uyumu görüyoruz, sadece bir göstergenin ateşlenmesi değil, Coutt, 31 Aralık'taki DeMark 13 yorgunluk sinyaline ve 'Trend Chameleon' göstergesindeki boğa dönüşüne işaret ediyor.
Bu özel likidite rejiminin tarihsel olarak %26 civarında medyan 180 günlük getiriler sağladığını belirtti.
Altı haneli rakama giden yol
Bu gelişmeleri göz önünde bulundurarak, BTC traderları zaten yükselişin mevcut seviyelerin çok ötesine uzanmasını bekliyor.
2 Ocak'tan bu yana, Deribit'te 100,000 $'lık kullanım fiyatına sahip Ocak vade sonlu alım opsiyonlarına olan ilgi artmış durumda.
Wintermute OTC'nin başı Jake Ostrovskis, alım işlemlerinin masa akışını domine ettiğini ve agresif put priminin nihayet azaldığını gözlemledi.
CryptoQuant'ın analisti Darkfost'tan gelen veriler, bu boğa görünümünü destekliyor.
Analist, Binance'deki Bitcoin ile stablecoin oranının - potansiyel alım gücünü değerlendirmek için önemli bir ölçüt - Mart 2025 düzeltmesi sırasında son görülen seviyelerde olduğunu belirtti. Özellikle, bu, Bitcoin'in yaklaşık 126,000 $'lık tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmadan hemen önceydi.
Ayrıca, stablecoin rezervlerinin son zamanlarda yaklaşık 1 milyar $ arttığını ve dağıtım için hazır bir kuru barut fıçı olduğunu belirtti.
Ona göre:
Bu değişim, kenarda bekleyen likiditenin kademeli olarak dağıtılmasının erken aşamalarını işaret edebilir ve bu piyasa için çok olumlu bir sinyal olacaktır.
Bazı ihtiyatlar devam etse de, hemen hemenki kurulum daha yüksek fiyatlara işaret ediyor.
Bitcoin sistematik seviyeleri geri kazandıkça ve ABD seansı satış baskısı azalırken, en az direnç yolu daha yüksek görünüyor. Eğer kripto para 94,000 $'ın üzerindeki momentumunu sürdürebilirse, psikolojik 100,000 $ engeli bir sonraki devrilmesi gereken domino olabilir.
